DSV compra DB Schenker: O que você precisa saber sobre o negócio #ÚltimasNotícias #Alemanha

Por que a DB Schenker está sendo vendida?

A Deutsche Bahn (DB) tem muito pouco dinheiro para investir na sua subsidiária. O que ainda existe fluirá para o canal fraco nos próximos anos. É isso que quer o proprietário, o governo federal, que iniciou a estratégia “Ferrovia Forte”. As receitas de 14,8 mil milhões de euros provenientes da venda da Schenker destinam-se a reduzir as enormes dívidas de mais de 30 mil milhões de euros que pesam sobre o grupo. O grupo paga anualmente uma quantia elevada de três dígitos milhões apenas apenas pelos juros. Além disso, o grupo ferroviário altamente complexo será simplificado. Em comparação com 2021, a ferrovia já vendeu mais de 60 por cento dos seus investimentos. Embora quase 300 empresas ainda pertençam ao grupo, a gestão é agora muito mais fácil.

A venda também é do interesse de ambas as partes. A DB Schenker é a quarta maior empresa de logística da Alemanha, com um volume de negócios de quase 20 mil milhões de euros e mais de 70.000 funcionários. Embora as empresas rivais estejam numa onda de compras, a DB Schenker não foi autorizada a fazer quaisquer aquisições importantes nos últimos anos. Sendo uma empresa privada, as perspectivas económicas seriam melhores, como a própria DB Schenker vê. Até o sindicato Verdi acredita que uma venda faz sentido por estas razões.

A venda da Schenker ajudará o Grupo DB?

Com a venda, a DB perderá inicialmente sua fonte de renda. Sem a DB Schenker, o balanço teria sido ainda pior nos últimos anos. Os negócios nas ruas são melhores e mais lucrativos do que qualquer outra coisa. Em 2023, o lucro da DB Schenker de 1,8 mil milhões de euros (1,1 mil milhões de euros EBIT) foi duas vezes superior ao da DB Long-Distance e da DB Regio combinadas. Para a ferrovia, o principal é manter a sua boa classificação. Se a ferrovia tivesse continuado assim, no futuro seriam devidos pagamentos de juros ainda mais elevados sobre novos empréstimos.

Como resultado da venda, o DB perderá receitas, mas reduzirá o seu peso da dívida em 33 mil milhões de euros e, assim, poupará anualmente um montante significativo de três dígitos milhões em pagamentos de juros. No geral, estabiliza os seus indicadores de rating de AA-/positivo (S&P) e Aa1/estável (Moody’s), mas também não os aumenta. Portanto, uma interpretação é que a venda traz principalmente tempo – tempo que a ferrovia precisa para financiar as obras necessárias. O que acontecerá agora com os cerca de 800 milhões de euros adicionais – a ferrovia inicialmente calculou apenas receitas de 14 mil milhões de euros – ainda não está claro. Parte desse montante irá provavelmente para a redução da dívida e medidas de infra-estruturas.

Quem é o comprador DSV – e por que prevaleceu?

A cadeia logística dinamarquesa DSV prevaleceu no processo de licitação contra o fundo de private equity luxemburguês CVC. A principal diferença entre as ofertas eram aparentemente os pagamentos baseados no desempenho, que a CVC queria aplicar com mais firmeza do que a DSV. A este respeito, a oferta da DSV era principalmente mais segura, mas o preço de compra também teria sido mais elevado.

A DSV foi fundada na Dinamarca em 1976 e foi criada através de uma fusão de fornecedores locais de agenciamento de carga. Seu nome “De Sammensluttede Vognmænd” (Os Vagões Unidos) é derivado disso. Através de novas aquisições, a empresa abriu novos mercados ao longo dos anos – tanto horizontalmente através de novos países, como os EUA, como verticalmente, como no transporte aéreo.

A DSV emprega atualmente mais de 75 mil pessoas e é a terceira maior empresa de logística do mundo em termos de vendas. Na Alemanha, os maiores concorrentes são a DHL e a Kühne + Nagel, sendo a base de clientes da DSV constituída principalmente pela indústria automóvel, prestadores de cuidados de saúde e retalhistas de comércio eletrónico.

O que acontece com os empregos?

Os representantes dos trabalhadores pronunciaram-se surpreendentemente a favor de uma compra pelo investidor financeiro CVC – uma daquelas construções que o antigo presidente do SPD, Franz Müntefering, certa vez descreveu como “gafanhotos” porque trabalham com um forte foco nos retornos. “A ameaça de perda de empregos se a DSV for adquirida é imensa”, escreve o sindicato num documento que também está à disposição da Stern e da Capital. Na CVC, a sede europeia da Schenker provavelmente teria sido fechada e os empregos teriam sido perdidos. No entanto, isto não se compara às perdas de empregos esperadas no caso de uma compra pela DSV, porque a CVC ainda não possui uma divisão de logística e seria capaz de alavancar menos sinergias.

O sindicato Verdi aponta para a compra da empresa de logística suíça Panalpina pela DSV em 2019, o que levou a cortes massivos de empregos. Verdi não quis comentar mais detalhes ao Capital na sexta-feira. “A transação ainda não foi concluída porque as principais decisões (do Conselho de Supervisão da Bahn AG e do Comité Orçamental do Bundestag) ainda estão pendentes. Para nós, é essencial que o maior número possível de empregos seja mantido no final do processo de vendas”, explicou um porta-voz da Verdi.

A verdade, porém, é que a própria Schenker também calculou que o número de empregos necessários seria menor. Mesmo sem CVC ou DSV, teria havido cortes de empregos no valor de cerca de 800 a 900 empregos. Lembre-se: não por meio de demissões por motivos operacionais, mas sim ao longo do tempo, por meio de flutuações naturais e regulamentações de idade. A DSV assume agora cerca do dobro disso, cerca de 1.600 a 1.900 cargos a tempo inteiro – o que afecta cerca de 13 a 15 por cento dos cargos Schenker na Alemanha. Estes foram atribuídos igualmente à sede de Essen e à área operacional. A razão para isso são estruturas duplicadas desnecessárias que existiriam na operação paralela. Também aqui a redução poderia ocorrer sem despedimentos por razões operacionais.

A DSV teve de fornecer uma garantia de emprego de dois anos durante o processo de licitação, que se aplica a partir do momento em que a aquisição for concluída. Como isso provavelmente acontecerá em meados de 2025, a garantia deverá ser válida até meados de 2027. A DSV chegou a anunciar que o novo grupo teria mais colaboradores em cinco anos e que investiria mil milhões de euros no negócio.

O que dizem os políticos e as autoridades da concorrência?

O Ministro Federal dos Transportes, Volker Wissing, saudou a separação da Deutsche Bahn (DB) da sua subsidiária logística Schenker. “O meu objetivo é que a DB AG se concentre no seu negócio principal – o transporte ferroviário na Alemanha”, disse o político do FDP. “Com a venda da Schenker, foi dado um passo importante nessa direção.” Com o conceito de reestruturação que agora exige, o grupo deve reposicionar-se económica e estruturalmente. Ajuda poder usar os recursos para reduzir significativamente a dívida.

A ferrovia e o governo federal trabalharam em estreita colaboração na venda. Estiveram envolvidos representantes de quatro departamentos – o Ministério das Finanças, o Ministério dos Assuntos Económicos, o Ministério dos Transportes e a Chancelaria Federal. Assim, a venda para a DSV não surpreendeu mais ninguém.

Possíveis preocupações dos vigilantes da concorrência também foram discutidas internamente na ferrovia. A mensagem clara foi que as preocupações com um concorrente europeu eram menores do que com um concorrente da região árabe. Também houve interesse na Schenker daqui em rodadas anteriores, e até a CVC tem um financiador desta área na forma do fundo soberano de Abu Dhabi. Por ser apenas sócio comanditário, sua influência na CVC é muito limitada, razão pela qual o investidor financeiro era considerado insuspeito até recentemente. Com a DSV poderia agora haver uma maior concentração de mercado em áreas individuais, mas no geral a nova joint venture não chega nem perto do tamanho de empresas de logística como a DHL e a Fedex.

Os transportes e, portanto, as mercadorias ficarão mais caros para todos?

Não há resposta para isso ainda. A concentração do mercado em segmentos individuais está a aumentar e, com ela, o poder de negociação da DSV/Schenker perante os seus clientes. Mas a concorrência na logística ainda é acirrada e as margens são tradicionalmente extremamente baixas.

Antecipadamente, vários clientes importantes aparentemente se manifestaram contra a venda, conforme relatou a Spiegel. De acordo com uma fonte, eles temiam serviços de pior qualidade e taxas mais altas, razão pela qual poderiam mudar para concorrentes como a Maersk ou a DHL. Mas a revista não escreveu sobre quem eram esses clientes e quantos eram. Os principais clientes da DB Schenker incluem, por exemplo, a empresa automóvel BMW, o grupo industrial Siemens e o produtor químico BASF. Eles não responderam ao pedido da Capital ou se recusaram a comentar.

#Tópicos