As ações da AZZA 2154 (AZZA3) registraram uma forte desvalorização na quarta -feira (12), depois que o varejista de moda beneficiou 35,8% menos no quarto trimestre de 2024 (4T24). Os ativos da empresa caíram 13,39%, citados em R $ 22,89.
A ITAU BBA estima que o lucro líquido de 20%, abaixo de suas estimativas, reflete a pressão mais ampla da margem bruta devido a reduções de preços e as maiores despesas de SG&A (vendas, gerais e administrativas), especialmente em AR & c.
Para o BBA, a contração da margem do EBITDA (EBITDA, lucros antes dos juros, impostos, depreciação e amortização/renda) em 120 pontos básicos (PA) pode adiar ainda mais as expectativas dos investidores em relação a um ponto de pressão sobre a pressão nas margens.
No lado positivo, a queima de Zzzas 2154 de R $ 89 milhões no quarto trimestre foi melhor que R $ 240 milhões de estimativas da BBA, impulsionadas por dias menores para receber, o que mais do que compensou um Capex maior.
A ITAU BBA manteve a recomendação de compra e o preço objetivo de R $ 47, com base na avaliação atraente de preço/ganho de 6,9 vezes até 2025, significativamente abaixo da maioria das outras ações de varejo 10 vezes.
A XP Investors estima que a Hoze relatou outro trimestre nublado, com crescimento de renda sólida, mas as margens pressionadas pelos ajustes operacionais subsequentes.
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Segundo o XP, a lucratividade foi o ponto negativo novamente, com uma queda de 10% no EBITDA. A margem bruta recorrente caiu 0,6 pontos percentuais (PP) na base anual, uma vez que uma combinação de canal positiva foi compensada por configurações de inventário de reserva e maiores descontos em marcas descontinuadas.
Enquanto isso, a margem EBITDA ajustada recorrente caiu 1,2 pp em comparação ano após ano, ainda afetada pelos ajustes após a fusão, como custos operacionais duplos nos custos de reserva e viagem, bem como um DTC maior (diretamente para o consumidor) e investimentos na marca criativa e na equipe Farm/NV.
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O benefício líquido foi afetado por resultados financeiros mais pesados e subsídios fiscais mais baixos, embora estivesse acima das expectativas, enquanto a geração de dinheiro (excluindo fusões e aquisições) foi positiva em US $ 170 milhões, embora tenha caído 27% na base anual devido a maiores necessidades e investimentos de capital de giro em Capex.
Para o BTG, as dicas registraram um crescimento decente da renda, como esperado, mas o EBITDA estava abaixo de suas estimativas, com despesas adicionais devido à integração das operações da Arezzo e à soma e otimização do portfólio.
“Desde o início do processo de integração, o desempenho das ações foi ditado principalmente pelo fluxo de notícias sobre a fusão do grupo Arezzo Soma (especialmente as sinergias do negócio) e esperamos que ela continue”, diz o BTG.
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De acordo com estimativas do BTG, levando em consideração todos os fatores, os R $ 951 milhões do Hering Premium mais R $ 2,2 bilhões da VPN (valor presente líquido) das sinergias podem levar a um total de R $ 3,1 bilhões.
No entanto, na opinião da BTG, uma vez que é um negócio complexo que cria um jogador gigante com várias marcas (e diferentes culturas) em roupas/calçados, sem mencionar os riscos de execução no processo de integração, esses fatores devem significar que o mercado estará esperando antes de pagar todos esses ganhos antecipadamente. Apesar disso, o BTG reiterou a recomendação de compra e o preço -alvo de US $ 49.
O Goldman Sachs destaca um forte crescimento de vendas no 4T24, mas ressalta que a margem da empresa ficou decepcionada devido a ajustes contínuos e investimentos em apoio à marca.
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Entre os aspectos mais positivos, Goldman ressalta que a marca Herning registrou um forte crescimento nas vendas diretas do consumidor (exaustão), acompanhado por uma melhoria no ritmo das vendas no varejo (venda), especialmente no canal de marca múltipla. Por outro lado, as vendas de calçados permaneceram fracas, embora tenham mostrado uma ligeira melhora em relação ao 3T24.
Goldman manteve a recomendação de compra e o preço -alvo de US $ 50.
O JPMorgan, por sua vez, ressalta que os quadris publicaram resultados operacionais fracos no trimestre.
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De acordo com o JPMorgan, o desempenho esperado abaixo foi promovido por maior pressão sobre a margem bruta devido aos descontos para a otimização do portfólio, o aumento das despesas do investimento SG e as despesas para promover o crescimento duplicado e as despesas duplicadas relacionadas à transição de liderança da AR & Co.
O Banco Americano manteve uma recomendação de compra para agitar, com um preço objetivo de US $ 41.