Londres
CNN
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Donald Trump ignorou repetidamente os avisos de empresas e economistas contra a imposição de tarifas de importação aos Estados Unidos. Seu tsunami dos impostos atingiu o mercado de ações e eliminou bilhões de dólares das contas de aposentadoria dos americanos.
Antes do 47º Presidente dos Estados Unidos, havia outro loiro (e) com desgosto pela ortodoxia econômica para definir os mercados financeiros. A parábola de Liz Truss deve ser necessária para a leitura de Trump.
Há pouco mais de dois anos, o então primeiro -ministro britânico tentou superar os cortes inalterados de impostos em massa, dizimando os títulos do governo do Reino Unido antes de ser forçado a uma escalada humilhante. O episódio finalmente custou a Truss seu trabalho, o que lhe rendeu o título do primeiro primeiro -ministro da Grã -Bretanha e a rara distinção de ter passado menos dias na posição do que uma alface levava para se decompor.
O trabalho de Trump parece seguro, já que os sistemas do governo dos Estados Unidos e o Reino Unido são diferentes. O presidente e seus formuladores de políticas também surpreenderam os investidores com o nível de dor no mercado que estão preparados para resistir a implementar sua agenda econômica radical. Mas sua tolerância não é infinita, dizem analistas da CNN.
Ross Mayfield, um estrategista de investimentos da Baird, uma empresa de serviços financeiros, acredita que “há muita riqueza privada ligada no mercado de capitais para que não haja sentido” além da qual Trump é forçado a mudar de curso nas tarifas.
“Os mercados financeiros são finalmente rei”, disse ele.
Trump diz que acredita que as tarifas são uma bala de prata para a economia dos Estados Unidos: um meio de aumentar a fabricação nacional, arrecadar dinheiro para eliminar o déficit orçamentário dos Estados Unidos e reduzir o imposto de renda e extrair concessões de outros países em comércio e outras questões.
Mas empresas e economistas argumentam que, por outro lado, as tarifas de importação aumentam os preços dos produtores americanos que usam suprimentos importados e para os consumidores, enquanto os impostos sobre tarifas de retaliação impostos por outros países são uma demanda mais baixa por produtos dos EUA no exterior.
Trump admitiu que seu plano de taxa causará “um pouco de perturbação” e se recusou a descartar a possibilidade de uma recessão. Na semana passada, o Goldman Sachs disse que agora havia 20% de possibilidades dessa recessão nos EUA. Os economistas do JPMorgan também aumentaram a probabilidade de uma recessão dos Estados Unidos este ano para 40% de 30%, dizendo em uma nota na semana passada que “políticas comerciais menos amigáveis” eram parcialmente culpadas.
Os investidores também se tornaram mais sombrios.
Desde o fechamento do mercado em 14 de março, o índice S&P 500 caiu 8,2% De seu recorde em 19 de fevereiro. O pesado composto da Nasdaq em tecnologia criou 12% desde que atingiu seu pico histórico em dezembro.
A incerteza sobre a direção da política comercial caótica de Trump é outra decepção.
A Target (TGT) previu recentemente que os americanos retirarão a despesa devido à falta de clareza sobre as tarifas, e a Kohl (KSS) disse que a incerteza econômica estava afetando os consumidores. A Delta Air Lines (DAL) foi além, reduzindo seu prognóstico de lucros na segunda -feira devido a uma queda de confiança entre consumidores e empresas “causada por uma maior incerteza de macro”.
A incerteza “é um boato para a comunidade empresarial e, por sua vez, é um boato para os investidores”, disse Kevin Gordon, estrategista sênior de investimentos de Schwab. “Estamos literalmente ouvindo empresas (que não são), elas simplesmente não podem fazer planos de despesas”.
Até agora, Trump parece imóvel para a reação do mercado. “Os mercados vão subir e descer, mas você sabe o que, temos que reconstruir nosso país”, disseram jornalistas na última terça -feira.
Da mesma forma, o secretário do Tesouro, Scott Besent, disse no domingo que “não estava nada” preocupado com as quedas no mercado de ações. “Estou no negócio de investimentos há 35 anos e posso dizer que as correções (do mercado) são saudáveis”, disse ele à NBC News. “Eles são normais. O que não é saudável é direto.”
Trump não demonstrou a mesma indiferença durante seu primeiro mandato, disse Paul Donovan, economista -chefe da UBS Global Wealth Management. Essa mudança de atitude tem, por si só, investidores instáveis.
“Os mercados esperavam que a reação negativa de (investidores de capital) levasse a alguma reavaliação da (sua) posição política”, disse Donovan.
Trump tem uma chama gêmea na armadura.
Em setembro de 2022, a armadura começou seu período de 49 dias como o primeiro -ministro da Grã -Bretanha com um plano econômico igualmente ousado: cortar impostos pelas dezenas de bilhões e pagar mais emprestando mais, em vez de reduzir os gastos.
Quando ele apresentou esse “mini orçamento” tão chamado, os investidores de títulos apresentaram os resultados, preocupados com a sustentabilidade das finanças do governo britânico. A venda da venda nos títulos do Reino Unido, ou marrãs, levou ao custo das hipotecas. Alguns fundos de pensão que investiram em marrãs foram empurrados na beira da insolvência, o que levou o Banco da Inglaterra a intervir. O caos do mercado finalmente forçou a armadura a descartar seu projeto Calamit.
Como a treliça, Trump pode eventualmente ter que voltar, como já fez com algumas de suas medidas. Por exemplo, algumas das tarifas ameaçadas mais graves, incluindo uma taxa de 60% em todas as importações da China (atualmente muito mais baixa) e 25% de tarifas gerais no Canadá e no México. E no mês passado, a disposição Minimis So So chamada, que permite que pacotes valessem menos de US $ 800 para entrar no imposto americano isento dos EUA.
Donovan, no UBS, oferece uma explicação: “A DHL aparece (na porta da sua porta) e diga: ‘Aqui está o seu produto, mas antes de entregá -lo, você deve pagar US $ 30 ao governo dos Estados Unidos”.
“Onde os impostos comerciais provavelmente serão muito visíveis para os eleitores, o presidente Trump se aposentou muito, muito rapidamente”, disse ele.
Pelo contrário, o impacto de, por exemplo, a tarifa de 25% nas importações de alumínio, que entrou em vigor nesta semana, é menos material para o consumidor final. Donovan estimou que o imposto adicional poderia aumentar o preço de um pacote de seis cervejas em 1,5 centavo, ou talvez não se o custo for absorvido ao longo da cadeia de suprimentos.
Ignorar a reação do mercado aos anúncios de políticas é uma aposta arriscada, especialmente porque essa reação tem um relacionamento com a economia em geral.
Jack Ablin, parceiro fundador da Cresset Capital, uma empresa de gerenciamento de patrimônio com sede em Chicago, acredita que o mercado de ações será “o árbitro final” das políticas econômicas de Trump porque influencia os gastos dos consumidores mais importantes.
Os americanos que rastreiam o slide no valor de seus portfólios de ações e vasos de aposentadoria se sentirão menos ricos, disse Abblin, e reforçarão a despesa em não essenciais, como férias e refeições de restaurantes. E Trump só poderia ignorar o efeito dominó negativo em toda a economia por tanto tempo.
Mayfield de Baird concorda, observando que Trump tem muitas ferramentas à sua disposição para acalmar os investidores.
“O presidente Trump pode reduzir a retórica comercial e classificada e se concentrar nas coisas que o mercado realmente desfrutaria de cortes de impostos, desregulamentação”, disse ele. A tolerância de Trump à “dor”, disse ele, o nível de agitação do mercado preparado para apoiar antes de mudar as táticas, é maior do que o que os investidores haviam previsto. Mas não é ilimitado, ele disse.
Echo de Ablin, ele acrescentou: “Acho que o mercado é o árbitro final desse tipo de coisa”.
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