Reunião do banco central em Jackson Hole: ai de vocês se Powell decepcionar #ÚltimasNotícias #Suiça

Irá o presidente do Fed, Jerome Powell, definir o rumo para maiores cortes nas taxas de juro na reunião dos banqueiros centrais em Jackson Hole? As expectativas são altas – e com elas o potencial de decepção.

Uma vez por ano, uma pequena estação de esqui no estado americano de Wyoming torna-se o centro do mundo financeiro. Quando o Federal Reserve Bank do Kansas organiza a sua reunião anual de líderes de bancos centrais de todo o mundo, investidores, observadores do mercado e economistas prestam muita atenção. Este ano é mais emocionante do que tem sido há muito tempo, já que a reunião em Jackson Hole tem lugar apenas um mês antes da reunião da Fed, em 18 de Setembro, na qual se espera que a Reserva Federal dos EUA inicie a reviravolta das taxas de juro.

O discurso de hoje do presidente do Fed, Jerome Powell, em particular, atrairá a atenção dos investidores; cada palavra será levada a sério. O mercado espera que Powell forneça mais clareza sobre o momento e o escopo do próximo ciclo de corte de taxas.

Fed é retardatário quando se trata de recuperação das taxas de juros

Embora outros grandes bancos centrais, como o Banco Central Europeu, o Banco Nacional Suíço e o Banco de Inglaterra, já tenham iniciado alterações nas taxas de juro, a Fed tem-se contido até agora. A taxa de juro directora dos EUA tem estado na faixa de 5,25 a 5,50 por cento há mais de um ano. Muito tempo, como acreditam muitos especialistas.

Dois banqueiros centrais dos EUA, Austan Goolsbee e Mary Daly, alertaram recentemente contra uma recuperação das taxas de juro que foi iniciada demasiado tarde. Eles têm principalmente em mente efeitos negativos no mercado de trabalho. Em contraste com o Banco Central Europeu, a Fed tem um duplo mandato: a sua tarefa não é apenas garantir preços estáveis, mas também o pleno emprego.

Os erros do passado

Ainda no início do mês, os dados fracos do mercado de trabalho alimentaram receios de uma recessão nos EUA. O pânico eclodiu nos mercados. O colapso dos preços nos mercados bolsistas globais foi agora quase completamente resolvido.

Mas alguns observadores do mercado continuam a ver riscos e apontam para os erros de política monetária do passado: na perspectiva de hoje, a Fed pode ter agido com demasiada cautela e hesitação em 2019 e 2020: baixou as taxas de juro demasiado tarde – e, portanto, não conseguiu corrigir os cambaleantes EUA -Para aquecer novamente a economia em tempo útil.

Grande ou pequeno passo na taxa de juros?

Na verdade, um primeiro corte nas taxas de juro em Setembro está agora firmemente previsto no mercado. A grande questão é quão alto isso será. De acordo com a “Fed Watch Tool” do CME Group, quase 70 por cento dos participantes no mercado esperam que as taxas de juro subam 25 pontos base. Pelo menos 30 por cento acreditam mesmo que a Fed tomará um grande passo de flexibilização de 0,5 pontos percentuais.

Contudo, os especialistas do Helaba consideram que a probabilidade de tal acontecer é muito baixa, citando como justificação os dados económicos bastante inconsistentes dos EUA. O próprio Powell enfatizou na conferência de imprensa do mês passado que 0,5 ponto “não é algo em que estamos a pensar neste momento”.

O risco de um corte nas taxas de juros muito pequeno

Os defensores de uma grande mudança nas taxas de juro, por outro lado, argumentam que esta é a única forma de a Fed poder garantir uma “aterragem suave”, ou seja, uma aterragem suave para a economia dos EUA e a ausência de uma recessão.

“Se o Fed apenas afrouxar 25 pontos base em setembro, o risco de ficar ‘atrás da curva’ aumenta, especialmente porque um novo corte nas taxas de juros em novembro, no dia seguinte às eleições nos EUA, parece questionável”, enfatiza Eckhard Schulte. presidente da gestora de ativos de Frankfurt MainSky Asset Management. “Se a Fed esperar para fazer cortes significativos nas taxas de juro até que a procura interna enfraqueça ainda mais, provavelmente será tarde demais.”

Discurso de Powell com Potencial de decepção

Foi principalmente a esperança de cortes mais rápidos e mais fortes nas taxas de juro este ano que levou os preços a subir novamente depois da “Segunda-feira Negra” de 5 de Agosto. O potencial de decepção é correspondentemente grande.

“Se Powell estiver desapontado com a sua reticência em relação à data de setembro, existe o risco de uma repetição do evento três semanas após a primeira liquidação”, alerta Jürgen Molnar da corretora RoboMarkets. “O presidente do Fed, Powell, deveria dar uma indicação muito concreta na sexta-feira de que as taxas de juros serão reduzidas em setembro. Qualquer outra coisa seria uma grande decepção e bastante enganosa para muitos investidores”, enfatiza Jochen Stanzl, observador de mercado da CMC Markets.

Ações em queda, preços do ouro em queda?

No entanto, Powell tem boas razões para não ir muito longe no que diz respeito às taxas de juro. Afinal, ainda há um relatório sobre o mercado de trabalho entre o seu discurso em Jackson Hole e a próxima reunião do Fed. Esta não poderia ser a primeira vez que o chefe do Fed repetiu o seu mantra de agir dependendo dos dados.

No entanto, é questionável se isto será suficiente para os mercados, dadas as elevadas expectativas. Novas turbulências nos mercados bolsistas após Jackson Hole não podem ser excluídas desde o início. O preço do ouro também poderá ficar sob pressão, uma vez que a expectativa de queda das taxas de juro foi um dos impulsionadores da recente caça ao recorde. O trabalho de Jerome Powell mais uma vez não é dos mais fáceis.