Defensores dos investidores sobre as ações da Varta: “Eu pessoalmente sairia” #ÚltimasNotícias #Alemanha

Entrevista

Perda totalidade iminente
Defensores dos investidores em Varta: “Eu pessoalmente sairia”

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Com a lei de reforma StaRUG, Varta utiliza um instrumento que convida ao uso indevido, critica Daniel Bauer, CEO da Associação de Proteção aos Investidores de Capital (SdK). Os investidores enfrentam, portanto, uma perda totalidade

Capital: Sr. Bauer, o operário de baterias Varta registrou o chamado procedimento StaRUG no tribunal distrital de Stuttgart na segunda-feira. O que é e o que significa para os acionistas?
DANIEL BAUER: O StaRUG está em vigor desde 2021 e é uma oportunidade para as empresas se reestruturarem antes de pedirem falência, uma última oportunidade, por assim proferir. No caso Varta, o capital social será reduzido a zero. Os acionistas sofrem, portanto, uma perda totalidade e a ação da Varta é retirada da bolsa. Isto também aconteceria em caso de falência, portanto, para os investidores, inicialmente não faz diferença se uma empresa apresenta um StaRUG ou se declara falência.

Mas a Varta ainda não está insolvente, mas quer proteger-se dela. Isso não faz diferença?
Ainda não sabemos o que exatamente está acontecendo. Dentro de seis a oito semanas, Varta pretende justificar a decisão numa câmara universal extraordinária e, esperançosamente, fornecer uma explicação para a elevada perda de capital. A empresa deve ainda provar ao tribunal distrital em relatórios, que também podem ser consultados por credores e acionistas, que existe risco de insolvência por endividamento excessivo. A Varta tem problemas de financiamento há muito tempo e, segundo Varta, o projecto de reforma do ano pretérito não foi suficiente. O relatório contém logo previsões atualizadas de vendas e fluxo de caixa, que não conhecemos atualmente.

Mesmo que Varta queira se explicar, parece que a empresa está expropriando seus proprietários. A empresa pode simplesmente fazer isso?
O StaRUG permite isso se os credores concordarem, e esse parece ser o caso da Varta. Portanto, mesmo os principais acionistas poderiam ser derrotados na votação e as suas ações zeradas. No entanto, isto não é necessário na Varta: o investidor austríaco Michael Tonjer, que detém mais de 50 por cento das ações, não tem de ser derrotado na votação porque, ao contrário dos acionistas em circulação livre, deverá receber direitos de subscrição das novas ações. E a Porsche, até agora o único grande cliente da Varta no setor automotivo, tem a chance de entrar mais barato. Tonjer e Porsche querem colmatar juntos a vácuo de capital de murado de 100 milhões de euros. O acionista majoritário tem tudo nas mãos.

Portanto os outros acionistas ficam de mãos vazias e a Porsche pode entrar barato?
Você pode proferir isso, sim. Há muito que criticamos o facto de os investidores sofrerem uma perda totalidade e de o StaRUG também invitar ao enriquecimento. No fornecedor automotivo Leoni, por exemplo, o velho grande acionista austríaco Stefan Pierer tornou-se o único acionista.

Por que a Varta não pode simplesmente fazer um aumento regular de capital?
Cá está o cerne da questão. Antes do StaRUG, credores e acionistas negociavam medidas uma vez que aumento de capital ou repúdio de juros. É evidente que isso foi mais difícil porque exclusivamente um banco ou um grande accionista poderia impedir os melhores planos com um veto. Desta forma, a Varta liberta-se das pessoas indisciplinadas e evita questões legítimas de outros acionistas em futuras assembleias gerais. No horizonte, a empresa terá exclusivamente que se justificar perante Tonjer e Porsche.

Mas o que os acionistas podem fazer agora?
Pessoalmente, eu sairia. Mesmo que existam direitos de subscrição no contexto de um aumento de capital, é pouco provável que o valor da ação aumente significativamente e terá de ser utilizada novidade liquidez para subscrever o aumento de capital de uma empresa que não teve muito sucesso até agora.

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Não vale a pena processar?
Tentamos fazer isso no caso da operário de móveis Steinhoff, na Holanda, e de outros acionistas no portal de namoro Sparks Network e apresentamos relatórios que comprovam que ainda há valor da empresa para os acionistas. Infelizmente isso não funcionou. Suspeito, portanto, que o processo legítimo será difícil e dispendioso. Mas primeiro é preciso esperar até que os documentos completos sejam conhecidos. Portanto você pode finalmente sentenciar.

Grandes gestores de ativos, alguns dos EUA, também investem na Varta. Eles não vão querer se tutorar?
Eu ficaria feliz se alguém tentasse, mas não acredito nisso. A maioria dos investidores que estiveram lá recentemente eram investidores passivos, ou seja, fornecedores de ETF que passaram pelo índice e não podem fazer mais zero. Presumo que todos os fundos ativos já tenham saído.

Existe alguma chance de o Ministério da Justiça melhorar o StaRUG?
Não, pelo menos zero está acontecendo no momento. Os acionistas não têm lobby em Berlim. Ou por outra, o StaRUG é a implementação de uma diretiva da UE, o que minimiza ainda mais as chances.