Embora fosse um boato que já estava se espalhando corredores do mercado de ações nos últimos meses, a ingresso da SEPI na Telefónica representa uma mudança totalidade na participação acionária da empresa, onde se torna seu principal acionista, superando a própria STC, o BBVA e a Criteria. E faz isso aproveitando um momento de mercado fraco para a empresa, que já perdeu mais de 11% em relação às máximas do mês. Neste contexto, a operação também pode ser lucrativa para o órgão público, uma vez que o consenso dos analistas retraído Bloomberg fixo em 4,3 eurosem média, a valorização média dos seus títulos, aos quais conferem um potencial superior a 20% em relação aos níveis actuais.
Por enquanto, as ações da Telefónica abriram esta quarta-feira com uma valorização que rondou os 7%. A expectativa era grande, já que a decisão do Governo espanhol surgiu na terça-feira com o mercado fechado.
Já se passaram mais de 40 dias desde que a Telefónica celebrou seu primeiro Dia do Mercado de Capitais desde 2013, com o qual apresentou o seu projecto estratégico para 2026. Num primeiro momento, o mercado recebeu com qualquer exalo a visibilidade que a empresa se propunha para os próximos anos. Os analistas também melhoraram ligeiramente as suas avaliações. Porém, o impulso inicial foi diluído e agora está listado 3,6% inferior dos 3,7 euros pelos quais a sua ação foi trocada no dia 7 de novembro, última sessão antes do CMD.
Existem várias razões por trás deste movimento no mercado de ações. O mais substancial é que pagou a primeira metade do dividendo de 2023, que é 0,15 euros por ação. Aliás, houve algumas notícias que aumentaram a volatilidade dos seus títulos, porquê o pregão do ERE nos seus negócios em Espanha ou a possibilidade de perder o combinação com a Digi em seguida a operação da Orange com a MásMóvil, um caso semelhante ao que aconteceu na Alemanha com Drillisch.
“Os objetivos de incremento do negócio típico são fracos num contexto de inflação elevada e incerteza quanto ao resultado dos movimentos corporativos em Espanha, mas o pico do esforço de investimento ficou para trás e permite uma aceleração do fluxo de caixa livre, o que reforça o compromisso de um dividendo de 0,3 euros, mantendo uma alavancagem seguro, reduzindo assim o risco de um incisão de rating”, explicam no Bankinter. A entidade recomenda tomar posições argumentando “um rendimento de dividendos saliente e sustentável e a recente ingresso da STC no capital, o que representa um piso informal para as ações”.
“A Telefónica continua com a sua estratégia de concentrar os seus recursos nos seus quatro principais mercados e em seguida um período intenso de investimentos nos últimos anos, acreditamos que a Telefónica está mais preparada para açodar o incremento, melhorar a rentabilidade e impulsionar a geração de caixa”, expõem na Renta 4 Por outro lado, destacam que “mantém diversas opções de rentabilização de ativos, porquê a Telefónica Tech, o cabo submarino, os acordos de tokens e até o negócio HispAm, onde está a reduzir a sua exposição”. “Acreditamos que a Telefónica continua a oferecer potencial enquanto o mercado não valoriza a qualidade dos ativos e o seu posicionamento nos principais mercados em que opera”, conclui o gestor espanhol.
STC não ganha nem perde com os espanhóis
No início de setembro, a Saudi Telecom reportava uma posição de 4,9% na Telefónica a um preço médio de 3,69 euros. Mais de três meses depois, perderam muro de 15 cêntimos devido ao preço, que é o mesmo que receberam esta semana através do dividendo. O próximo pagamento do ‘teleco’ espanhol, que será o segundo e último responsável pelos resultados de 2023, já está previsto para o mês de junho. No totalidade, a rentabilidade ultrapassa 8% ao ano.