Esta sexta-feira foi um dia chave para a Grifols no mercado de ações. A empresa viu uma vez que a estudo que a Percentagem Vernáculo do Mercado de Valores Mobiliários (CNMV) divulgou ontem à tarde, sobre as acusações de fraude feitas pela Gotham City Research em diversos relatórios, causou sentimentos contraditórios entre investidores. O supervisor do mercado bolsista espanhol conclui no seu pesado documento que não há “deficiências relevantes” nos balanços anuais desde 2018 do trabalhador de hemoderivados. E ao mesmo tempo, porém, Afirma não ver “evidências” que permitam descontar que estas não correspondam à verdade. Porém, a CNMV deixa a porta ocasião para sancioná-lo no porvir.
Tudo começou em 9 de janeiro, quando a Gotham City Research publicou um polêmico relatório no qual afirmava que as ações da Grifols não deveriam valer zero (“zero”). A empresa de estudo, divulgado por ter afundado a empresa espanhola Gowex Em 2014, entre outros ‘ataques’ a empresas europeias, iniciou assim a sua ofensiva ao grupo dos hemoderivados (substâncias terapêuticas desenvolvidas a partir de sangue humano).
No dia 9 de janeiro, a empresa viu o seu preço tombar mais de 40%, embora no fecho desse dia as perdas tenham minguado. Isto beneficiou claramente a General Industrial Partners LLP (ou GIP), o fundo baixista ligado a Gotham, que obteve lucros milionários numa única sessão.
Devido ao ataque da empresa fundada por Dan Yu (que tem uma vez que nome a cidade fictícia em que vive o super-herói Batman), e à questionável reação e resguardo do próprio Grifols (por exemplo, em um único dia publicou seus resultados de 2023 sem auditoria e anunciou mudanças relevantes e inesperadas em sua liderança que começarão em poucos dias), seu preço caiu mais de 40% desde que o primeiro relatório veio à tona de Gotham.
Altos e baixos no mercado de ações
As perdas na bolsa alargam-se um pouco mais se o foco for ligeiramente franco, tendo uma vez que referência o Ano Novo, já que as ações começaram 2024 a valer muro de 15,50 euros.
Grifols experimentou um subida volatilidade no mercado nos últimos dias e semanas. E esta sexta-feira não foi exceção, embora a CNMV tenha oferecido o seu parecer.
Javier Cabrera (XTB): “Não devemos olvidar que Grifols continua a ter problemas de dívida”
Embora nas primeiras horas do dia parecesse capaz de encadear o seu quarto dia positivo na bolsa, com as ações a valorizarem até 8,5% (superando os 9,1 euros em tempo oportuno), a empresa virou ligeiramente para reles e depois abruptamente para tombar inferior de 8 euros. A queda atingiu os 9% ao longo da sessão e foi de 6% no fecho, com os títulos a 7,9 euros.
“A crédito dos investidores na empresa está bastante prejudicada e levará tempo para recuperá-lo”, explica Javier Cabrera, comentador da XTB. “Não devemos olvidar que a Grifols continua a ter problemas de dívida e tem dificuldades em gerar fluxo de caixa livre”, acrescenta.
Por isso, levante técnico alerta: “No pequeno prazo poderemos ver muito movimento especulativocom posições fechando tanto em uma direção quanto em outra”.
O que a CNMV disse sobre Grifols?
A estudo do supervisor veio à tona no final da tarde desta quinta-feira. Grifols publicou-o, conforme solicitado pela CNMV. Tinha que fazê-lo “o mais rápido provável” e “em qualquer caso antes das 20h” (na Espanha continental) de ontem. Acabou fazendo isso quase até o limite: às 19h41. O documento, assinado por Ángel Benito, diretor universal de Mercados da organização, mostra que foi enviado à empresa há mais de cinco horas (às 14h32, especificamente).
A percentagem apresenta uma vez que “desfecho universal” que não identificou “erros significativos nas magnitudes quantitativas das principais demonstrações financeiras” da Grifols de 2018 a 2023. Embora existam uma exceção: o combinação de colaboração com a ImmunoTek.
“Mais do que um investimento financeiro, deveria ter sido registrada uma vez que uma operação conjunta (…) e tendo registado o interesse da Grifols nos ativos, passivos e resultados” deste, aponta. Aliás, o regulador estima que o resultado do referido combinação em 2023, “das quais montante está pênsil de ser finalizado”, poderá ser de “perdas de muro de 15 milhões de euros”.
Da mesma forma, a CNMV destaca “deficiências relevantes” em duas áreas (“se avaliada uma vez que um todo”, qualifica):
1. Por um lado, no “detalhamento e rigor das desagregações e notas explicativas” relativas aos valores das contas de “alguns anos”.
2. E, por outro lado, na “apresentação” do medidas alternativas de desempenho (APM), nomeadamente o ebitda (resultado operacional bruto) e o ratio deuda/ebitda (que serve para medir a capacidade que uma empresa, neste caso a Grifols, tem para remunerar a sua dívida).
“Em nenhum momento o relatório conclui que a empresa, uma vez que acreditamos que está manifestado nas declarações de Gotham, cometeu fraude contra os seus acionistas”destaca o Departamento de Estudo de Renda 4. No mesmo sentido, Juan Ros-Padilla, comentador da Oddo BHF, ressalta: “Ele só leva um tapa na rostro”.
A empresa de biotecnologia pode ser sancionada
Na opinião dos especialistas da Renta 4, o supervisor da bolsa “exclusivamente faz certas recomendações” à Grifols. Mas também faz vários requisitosentre os quais se destacam:
– Em primeiro lugar, a empresa de produtos sanguíneos tem 15 dias detalhar os valores do ebitda e das dívidas financeiras líquidas, em 31 de dezembro de 2023 e 2022, das “entidades mais relevantes” onde detém “interesses não controlados”. Com isto, a percentagem procura permitir a qualquer investidor “calcular o rácio de alavancagem considerando, ou excluindo, o ebitda e a dívida que corresponde à participação nas suas subsidiárias”.
– En segundo lugar, e também en dos semanas, Grifols debe expor “publicamente” quais os compromissos que vai assumir “para apropriar a utilização do APM nos próximos relatórios da informação financeira aos critérios” indicados pela CNMV.
Em todo o caso, a Percentagem Vernáculo do Mercado de Valores Mobiliários considera que “atualmente” não é necessário fazer “qualquer reformulação das contas da Grifols”.
E num transmitido próprio, dissemelhante do documento de estudo e que foi publicado poucos minutos depois deste, a organização assegura que “não planeja publicar informações adicionais sobre futuras ações de supervisão relativas a Gotham, Grifols ou qualquer outra pessoanem sobre outras possíveis consequências disso”.
Em vez disso, deixa a porta ocasião para sancionar a empresa no pequeno prazo. Ele afirma que hoje não pode pré-julgar “as possíveis consequências sancionatórias para Grifols que, se aplicável, as conclusões” da sua avaliação dos relatórios Gotham poderiam ter.
“Para isso, deve ser realizada uma estudo completa da validade que, se for caso disso, poderá dar origem, ou não, à instauração de um ou mais processos disciplinares“, indica. E enfatiza: “Isso não pode ser determinado atualmente e é um processo que pode levar vários meses”.
A instituição esclarece ainda que não avaliou “se as demonstrações financeiras da Scranton foram preparadas de combinação com a regulamentação contabilística aplicável”, nem se “está de combinação com a referida regulamentação que a Scranton, por sua vez, consolida subsidiárias que a Grifols já consolida”. E, afirma, levante último é “irrelevante para a correção da informação financeira” do grupo catalão.
Precisamente a complexa rede de negócios que relaciona a Grifols com a Scranton, seu principal acionista, é a chave para todas as críticas de Gotham.
O que fazer com as ações da Grifols?
O consenso dos analistas da Bloomberg não apontou qualquer modificação na recomendação ou avaliação para a Grifols no início desta sexta-feira, com a estudo da CNMV já sobre a mesa.
A maioria das empresas incluídas neste consenso mantém a sua visão positiva (compra) sobre o preço cotado do Ibex. Cinco (ou 25% do totalidade) são neutros e três recomendam se desfazer de seus títulos. Há também quatro casas de estudo que estão revisando seus conselhos e preços-alvo: Renta 4, Bestinver, Banco Sabadell e Kepler Cheuvreux.
Porém, e enquanto se aguardam estas revisões, o consenso do mercado continua a considerar que as ações da empresa de biotecnologia custarão, em média, 17,35 euros dentro de um ano. Ou seja, consideram que a empresa pode mais do que duplicar o seu preço já que tem um potencial próximo dos 130% no pequeno prazo (a partir do preço mínimo intradiário desta sexta-feira).
LinkedinBeloud