O acionista Sabadell perderia valor na OPA do BBVA com o preço atual #ÚltimasNotícias

Já se passaram mais de 8 meses desde que o BBVA lançou uma oferta de aquisição da Sabadell. Esta operação, que se arrasta no tempo, já passou pelas primeiras fases e aguarda que o regulador da concorrência, a CNMC, decida se o grupo financeiro resultante permitirá ao sector continuar a cumprir as regras de concentração em vigor. Carlos Torres, presidente do BBVA, indicou estar confiante no sucesso da OPA.

Durante este período, o mercado tem calibrado as possibilidades de a operação finalmente ter sucesso ou não, pois, por se tratar de uma troca de ações, o prêmio que o BBVA coloca na mesa oscila junto com os preços de ambas as ações. Desde o primeiro de maio, O prêmio médio da oferta foi de 4,7%.

Pois bem, esse primo está agora em território negativo. Ou seja, não há nenhum benefício para o acionista Sabadell em aceitar a proposta do BBVA nos termos atuais. Na verdade, isso iria até contra o valor do seu portfólio. Embora não seja a primeira vez nestes oito meses que o prêmio fica negativo, o ponto mínimo foi alcançado nestas últimas sessões, perto de 2% de perdas.

Este ponto foi alcançado após a forte recuperação com que o sector em geral e estas duas empresas em particular iniciaram o ano. Desde o início de 2025, As ações do BBVA subiram mais de 7% enquanto os de Sabadell quase chegam a 9%. Por trás desta recuperação está a perspectiva crescente de que o BCE não será capaz de reduzir as taxas ao ritmo esperado. Agora o mercado desconta apenas quatro cortes de 25 pontos base ao longo de 2025. Isto levou as ações do BBVA aos máximos do mês de maio, quase no momento do lançamento da OPA. Sabadell, por sua vez, não negocia tão alto desde 2015.

Independentemente do que aconteça com a OPA, o negócio bancário continua a ter um desempenho muito bom, aproveitando as taxas de juro que permanecem historicamente elevadas. “O BBVA tem um negócio internacional de elevada qualidade, com rendimentos sustentáveis ​​graças à sua posição dominante no mercado, com maior rentabilidade que a sua concorrência no México, Turquia e Espanha, ao mesmo tempo que continua a negociar com desconto em relação ao sector”, explicam do Banco de América. Sobre a operação sobre Sabadell, a entidade norte-americana sustenta que “iria desbloquear um valor significativo, protegendo os lucros num contexto de redução de taxas, além de reduzir a sua exposição aos mercados emergentes”, concluem.

Neste contexto, os analistas atribuem às ações da empresa basca uma valorização de pouco mais de 14% face ao seu preço-alvo médio a 12 meses, enquanto em Sabadell o consenso estima uma reavaliação de 9,3% em relação aos níveis atuais. As ações deste último recebem recomendação de compra.

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