A última operação na Indra não sustentou o seu preço. O Estado levará 11 anos para restaurar o desembolso de 2.000 milhões através da arrecadação de dividendos
O investidor de Telefone podemos encontrar na ingressão do Estado na capital com 10% um pilar onde se concordar, depois de um ano sem intercorrências e em que o impacto na bolsa da ingressão dos sauditas da STC foi completamente diluído três meses depois. O primeiro pulso do mercado foi visto ontem em Wall Street, onde Telefone Está cotada através de um ADR (espécie de ação com a qual estão cotadas empresas estrangeiras) que subiu 6,3% em seguida a notícia, supra dos 4,13 dólares (3,77 euros). Na franqueza do pregão na Espanha, a empresa abriu com subida de 6,3% na temporada inicial.
O que significa para a ação a ingressão do Estado na Telefónica?
Por enquanto, o Governo anunciou um desembarque inicial que poderá atingir até 10% do capital da Telefónica. A SEPI fala num “processo para, minimizando o impacto no preço, concluir a compra do volume necessário de ações”, o que sugere que as compras serão feitas em pequenos blocos para não distorcer o preço. Em qualquer caso, o facto de um grande accionista se ter comprometido a comprar 10% é, inevitavelmente, um fator de subida para o preço da empresa. O caso da empresa saudita STC foi dissemelhante. Eu já tive a posição tomada em um sangra compras constantes ocorridas nos meses anteriores a 5 de setembro. Nesse dia comunicou oficialmente um pacote de ações de 4,9% do capital diretamente e outros 5% através de derivativos com o Morgan Stanley. Eles ainda aguardam autorização do Ministério da Resguardo. Nos quinze dias seguintes, as ações da Telefónica subiram 9%, para 4,09 euros, mas, até hoje, a empresa de telecomunicações já perdeu tudo o que ganhou e subiu somente 3,6% no ano, em risco com o setor. Se olharmos para os últimos cinco anos, o investidor teleoperador sofreu perdas de 52% face à subida de 18% do Ibex nesse mesmo período.
O Governo anunciou em 22 de fevereiro de 2022 a intenção de aumentar o seu peso no capital para 28%.
Nesse período, a SEPI comprou progressivamente ações da empresa no mercado para não distorcer o seu preço, na mesma risco do que poderia sobrevir com a Telefónica. De fevereiro, quando estava em 18,75%, até setembro, quando já estava perto da meta de 28%, a participação da Indra caiu 13%. Agora, a partir desses níveis, a empresa conseguiu quase duplicar o seu valor no mercado de ações, com um aumento de 80%. O Estado investiu um totalidade de 174 milhões de euros, na compra de 173,5 milhões de ações. Nesta ocasião, comprar 10% da Telefónica o levará a remunerar 11 vezes mais verba para comprar três vezes mais ações, muro de 575 milhões.
Quanto recolher em dividendos?
Telefnica, que borr el pago en roteiro (ou em ações) há somente um ano, reduziu o dividendo há dois anos, de 0,4 para 0,3 euros, e, a priori, vai manter-se. O próximo pagamento deverá chegar em junho do próximo ano e, caso o Estado já tenha conseguido atingir os 10% do capital, receberá desta forma muro de 86 milhões de euros. Levando isso em conta, O Estado vai precisar de pouco mais de onze anos para restaurar o investimento de quase 2.000 milhões de euros só através do dividendo.
Será a sua maior participação?
O Estado vai investir pouco mais de 2.000 milhões de euros para comprar um pacote de ações de 10% de congraçamento com o fecho da Telefónica ontem. O valor teórico da participação representa um quinto da carteira totalidade que a SEPI mantém em empresas cotadas, sem ter em conta os 51% que o Governo tem através da Enaire na Aena e os 17,3% que detém no CaixaBank via FROB.
Na carteira de empresas investidas da SEPI, quem mais pesa é a Airbus, com quase metade dos 9,6 milénio milhões de euros da carteira composta por sete empresas cotadas, incluindo a empresa de telecomunicações presidida por José María Álvarez-Pallete. Entre as participações de destaque destacam-se a Indra, onde o Estado tem uma participação maioritária, na Redeia tem 20%, avaliada em 1.624 milhões de euros; Tem 10,3% na Ebro Foods, por 243 milhões, 5% na Enags e 2,5% na IAG que herdou da Península Ibérica.
Quem terá o controle?
O Estado passará a ser o maior acionista (até ao que acontece com a STC). Atualmente, muro de 13% do capital da teleoperadora está distribuído entre três atores financeiros. São eles BBVA, BlackRock e CaixaBank. Ele contenção O investidor da La Caixa, Criteria, detém outros 2,53% do capital, segundo os últimos dados divulgados no final de novembro. Na passada quinta-feira, o seu presidente, Isidro Fain, desfez-se de 20 milénio ações por quase 74 milénio euros e fê-lo ao preço de 3,68 euros.