O fundo de investimentos Taqa, dos Emirados Árabes Unidos, acaba de confirmar em indumento relevante enviado à CNMV, que está negociando a compra de 40 por cento das ações da Naturgy detidas pela CVC e GIP.
Ainda não foi conseguido negócio com estes dois acionistas, nem com a CriteriaCaixa, mas “se tal compra ocorresse, teria de ser feita uma oferta pública de compra para a totalidade do capital da Naturgy”, afirmou a empresa.
Proclamação
No entanto, neste momento não há garantia sobre a forma porquê a operação será executada nem certeza sobre os termos em que poderá ser realizada.
Carregamentos de recomendações para a Naturgy
Antes da divulgação desta notícia, a CNMV decidiu suspender a negociação da Naturgy, cujas ações já subiam pouco mais de 1 por cento no IBEX 35, depois de fechar o dia anterior com subidas de 3,4 por cento. Depois que a suspensão foi suspensa, as ações subiram 5%.
Embora ainda existam muitas incertezas que rodeiam a operação, a primeira reação do mercado foi positiva, e até quatro corretoras diferentes levantaram a sua recomendação sobre a empresa presidida por Francisco Reynés.
Em concreto, Valores Mobiliários Mirabaud elevou sua recomendação de compra em relação à sua classificação de venda anterior, enquanto GVC Gaesco colocou sua nota entre neutro e reduzido.
Além do mais, Kepler Cheuvreux estabeleceu uma recomendação para evitar a redução e Bankinter Ele também retirou seu juízo de venda e mudou-o para um juízo neutro.
Uma vez que se posicionar na Naturgy?
O optimismo moderado destas casas de estudo reflecte o que é mais óbvio, que “a possibilidade de acções corporativas poderiam encorajar a gesto a partir destes níveis”, observaram no relatório. Bankinter.
Proclamação
Outrossim, é preciso ter em conta que o preço caiu 20 por cento nascente ano, o que torna as avaliações da Naturgy muito mais acessíveis.
Assim, conforme calculado em GVC Gaesco, o rácio EV/Ebitda é subalterno a 8 vezes, para uma empresa que oferece um rendimento de dividendos de 6,5 por cento. Isto pode “simbolizar um piso para o preço”, posteriormente uma queda de 20%, acrescentaram estes especialistas.
Da mesma forma, é preciso levar em conta que o momento dos resultados não vai ser bom, devido à queda do preço do gás, mas o mercado já descontou isso. No entanto, a Naturgy pode ser uma boa opção defensiva num momento de volatilidade do mercado, explicaram as fontes consultadas.
Proclamação
A chave está no sucesso da compra da Naturgy pela Taqa
Embora os fundamentos estejam em prol dos investidores na tese de investimento da Naturgy, a chave de tudo está na concretização da oferta pública de compra da Taqa. E há muitas arestas a serem resolvidas.
“O tropeço que nos parece mais complicado de ultrapassar seria a autorização do Governo de um fundo mouro porquê maior acionista da Naturgy, dada a natureza estratégica da empresa, embora isso possa ser ultrapassado com a presença de Critérios”, explicou o Banco Analistas de Sabadell.
Na opinião destes especialistas, “a única razão para introduzir o valor seria a verosimilhança de sucesso da OPA, que, hoje, consideraríamos complicada de implementar”.
Posição da CriteriaCaixa, chave
Também não é simples para os analistas do Bankinter, que dão uma verosimilhança de 40 por cento de a OPA se concretizar, a um preço 2 ou 3 euros supra do preço atual.
Proclamação
Em todos os cenários, a posição da CriteriaCaixa também será muito importante, pois deverá pactuar a gestão com o novo investidor “de forma a manter o controlo e ter veto nas principais decisões”, explicaram as fontes consultadas. Isto é o que pior se ajusta a uma compra totalidade.
Por último, os especialistas consultados sublinharam que, caso a compra se concretize, é previsível que o free float (capital com livre circulação em bolsa) da Naturgy melhore, que é presentemente muito pequeno e representa um peso significativo no preço.
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