Do BTp ao Bitcoin: quem ganha e quem perde nos mercados com a vitória de Trump #ÚltimasNotícias

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Donald Trump é o 47º presidente dos Estados Unidos. Desta vez as sondagens (e as casas de apostas) estavam certas porque durante algumas semanas o mostravam à frente da democrata Kamala Harris. E o mercado também teve razão porque a partir do final de setembro começou a posicionar-se nas classes de investimento que mais poderiam beneficiar (no papel) das proclamações anunciadas pelo magnata durante a campanha eleitoral.

Deste ponto de vista, o mercado ainda hoje se move de forma harmoniosa, como se os investidores tivessem uma compreensão clara do cenário macroeconómico que poderia surgir com Trump na Sala Oval, que também é apoiado (e isso não foi de forma alguma um dado) tanto pelo Senado quanto provavelmente pela Câmara (ambos com maioria republicana).

O mercado de ações está indo bem, especialmente as pequenas capitalizações

Trump disse que quer reduzir a taxa de imposto sobre as sociedades. E os mercados de ações assim, especialmente os de pequena capitalização. Não é por acaso que hoje o índice bolsista em melhor forma é o Russell 2000 (+5%) que inclui empresas norte-americanas de média e pequena capitalização. A grande tecnologia também gosta disso. O índice Magnificent 7 sobe 3%, impulsionado pelo desempenho da Nvidia (+4% com novos máximos históricos de US$ 145) e Tesla (+13% de US$ 285). A empresa liderada por Elon Musk merece uma menção especial porque Musk apoiou desde o início a campanha eleitoral do magnata, participando ativamente em alguns comícios e financiando-a fortemente (com um cheque de 75 milhões de dólares). No primeiro mandato de Trump (2016-2020), as ações da velha economia e as empresas petrolíferas tiveram um desempenho muito bom. O Trump 2.0 poderia continuar a favorecer as ações petrolíferas (em particular as empresas que operam no petróleo de xisto) com um olhar também voltado para o futuro. Poderia ser um pouco mais ecológico, ou pelo menos impedir a expansão da China para carros eléctricos com impostos, um calcanhar de Aquiles para a Tesla nos últimos trimestres complicados.

Bancos e companhias petrolíferas tiveram um bom desempenho

O setor financeiro gosta muito de Trump. Não é por acaso que as ações financeiras dos EUA (incluídas no ETF XLF) atingiram novos máximos históricos. Hoje sobe 5%, marcando o melhor desempenho. Em segundo lugar, nem é preciso dizer, o setor energético (ETF Xle com aumento de 3,5%). O petróleo é a única mercadoria a subir. Os demais pagam o preço da forte valorização do dólar que, com um salto de +1,8%, regista um dos melhores desempenhos diários de sempre. Trump está associado a um dólar forte que rima com tarifas e protecionismo. E é por isso que do outro lado do oceano as bolsas europeias sofrem com uma queda média de 1,5% em clara divergência face ao índice S&P 500 que ultrapassou os 5.900 pontos pela primeira vez na sua história.

O mercado de títulos não gosta de Trump

Dólar forte rima com taxas mais altas. E, para ser honesto, os investidores no mercado obrigacionista não gostam de Trump. Enquanto as sondagens o mostravam como favorito, os rendimentos das obrigações do Tesouro a 10 anos, que tinham caído para 3,6% em meados de Setembro devido às expectativas de uma Fed mais acomodatícia e da descida da inflação, retomaram a sua trajectória ascendente. A vitória de Trump trouxe-os de volta aos 4,5% e há quem não descarte neste momento que poderão voltar a bater no limiar técnico e psicológico dos 5%. Na verdade, os investidores vêem Trump como um presidente capaz de impulsionar o défice pró-cíclico. Em palavras simples, aumentar a despesa pública mesmo que a economia, que funciona com uma taxa de desemprego de 4,1%, não precise disso. Espera-se que supere mesmo a tendência perigosa empreendida nos últimos dois anos pela maioria Democrata que empurrou o défice para acima de 6% do PIB mesmo nos anos pós-pandemia, em comparação com uma média histórica de 2,57%.