O que o balanço da Nvidia pode sinalizar sobre o horizonte das big techs na bolsa

Bloomberg — Uma temporada de resultados surpreendentemente poderoso para as grandes empresas de tecnologia chega ao término nesta quarta-feira (22), quando a Nvidia (NVDA), a gigante de chips de perceptibilidade sintético, divulga seus números do primeiro trimestre e apresenta o orientação que pode definir o tom para o segundo semestre do ano.

Os investidores ficaram receosos quando as grandes tecnologias começaram a vulgarizar seus balanços, com dúvidas sobre se a vaga da IA tinha ido longe demais e se o grupo conseguiria atender às altas expectativas.

Um mês depois, a maior secção dessas preocupações foi dissipada, com o índice S&P 500 atingindo um recorde histórico devido aos fortes lucros corporativos.

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Neste contexto, a Nvidia chega com a expectativa de que confirmará o exaltação – e, potencialmente, oferecerá um vislumbre do horizonte das ações.

Os papéis da empresa sobem na bolsa desde a divulgação dos resultados do quarto trimestre fiscal e suas perspectivas há um ano, com subida de 212% e adicionando tapume de US$ 1,5 trilhão em valor de mercado nos últimos 12 meses.

Com um valor de mercado de US$ 2,3 trilhões, o peso da Nvidia no S&P 500 é de mais de 5%, supra dos 2,2% de um ano detrás.

“Ela é a líder e, se a demanda continuar poderoso na Nvidia, isso significa que a demanda será poderoso em todos os setores”, disse Jay Woods, estrategista-chefe da Freedom Capital Markets. “Isso ditará não somente a próxima lanço das ações baseadas em IA no setor de semicondutores, mas também poderá ditar o rumo dos mercados.”

As Sete Magníficas

Um índice que acompanha sete das maiores ações de tecnologia dos EUA atingiu um recorde de subida depois que os lucros de empresas uma vez que Microsoft (MSFT), Alphabet (GOOGL), controladora do Google, e Amazon (AMZN) mostraram que a demanda por serviços de IA está ajudando a impulsionar o prolongamento da receita.

A Alphabet subiu 14% desde que superou as estimativas de vendas do primeiro trimestre e passou a remunerar dividendos no mês pretérito. E a Apple (AAPL), cujas ações haviam derrubado até 14% leste ano, está perto de extinguir as perdas e registrar subida no ano em seguida seus fortes resultados.

“O mercado obteve muito do que queria nesta temporada de lucros”, disse Phil Blancato, CEO da Ladenburg Asset Management e estrategista-chefe da Osaic Holdings, sua controladora. “A Nvidia é uma espécie de cereja no topo do bolo.”

Em seguida quatro trimestres consecutivos de lucros da Nvidia que ultrapassaram as estimativas de Wall Street, os investidores passaram a esperar que o desempenho se repita. O que é menos visível é uma vez que as ações responderão.

Os papéis subiram 0,1%, caíram 2,5% e saltaram 16% em seguida os três últimos balanços da empresa, respectivamente. Com um movimento implícito de tapume de 8% no dia seguinte à divulgação dos lucros, trata-se de um evento de elevado risco para todo o mercado.

As ações da Nvidia caíram 10% em 19 de abril, seu pior dia desde março de 2020, já que os investidores pareciam céticos em relação ao estrondo pela IA.

Porém, os resultados subsequentes da Alphabet, Amazon, Microsoft e Meta Platforms (META), controladora do Facebook, mostraram o quanto as empresas estão planejando gastar em infraestrutura de computação. Isso ajudou a impulsionar as ações para um fechamento recorde na terça-feira (21).

“A demanda ainda está superando a oferta”, disse Mike Sansoterra, diretor de investimentos da Silvant Capital Management. “Sempre é provável uma reação exagerada em relação à subida e à baixa no limitado prazo, mas os fundamentos não mudaram.”

Exaltação em declínio

Ainda assim, há sinais de que a exuberância está começando a vanescer.

No mercado de opções, o prêmio das opções de compra (aposta na subida) da Nvidia em relação às opções de venda (aposta na queda) desapareceu nos últimos dois meses, uma indicação de que os investidores estão “hesitantes em assumir posições compradas antes do balanço”, disse Stuart Kaiser, patrão de estratégia de ações do Citigroup (C).

Nesse ponto, o debate é menos sobre se a Nvidia superará as expectativas, mas sobre o quanto supra do esperado seus resultados terão que ser para um novo rali das ações.

Para evitar um liquidaçãoa empresa terá de superar as estimativas de lucros e vendas em pelo menos 15%, disse David Miller, gestor sênior da Catalyst Funds.

Em seu primeiro trimestre fiscal, a Nvidia deve gerar lucros de US$ 13,2 bilhões sobre vendas de US$ 24,7 bilhões, um aumento de 544% e 243%, respectivamente, em relação ao ano anterior.

A Nvidia superou sua previsão de receita em tapume de US$ 2 bilhões em cada um dos dois últimos trimestres, e os analistas do Morgan Stanley (MS), liderados por Joseph Moore, esperam um desempenho semelhante desta vez.

No entanto, o lançamento de um novo chip, chamado Blackwell, programado para o final deste ano, deixou alguns investidores preocupados com o indumento de que os clientes poderiam retardar as compras de seu predecessor até que o novo esteja disponível.

“Por enquanto, continuamos estimando um prolongamento poderoso e firme, mesmo com a transição para o Blackwell”, escreveram os analistas em uma nota aos clientes na segunda-feira.

Além do Blackwell, há ainda a ciclicidade normal do setor de semicondutores, em que os estrondos de vendas podem ser seguidos por calmarias à medida que os clientes digerem seus estoques.

“Haverá um dia em que atingiremos uma bolsa de ar”, disse Kim Forrest, fundador e diretor de investimentos da Bokeh Capital Partners. “Não sei se será neste trimestre, no próximo trimestre, no próximo ano ou daqui a 10 anos, mas sei que essas vendas tendem a se antecipar e, em seguida, a ver uma pausa.”

— Com a colaboração de Carly Wanna.

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