Dezembro de 2024 – quanto e o que vem por aí para a economia #ÚltimasNotícias

A Reserva Federal anunciou um corte de 25 pontos percentuais na sua taxa de juro directora na quarta-feira, num esforço para manter estável o que parece ser uma economia estável, mas em arrefecimento.

A medida, o terceiro corte da taxa do ano pelo Fed, reduz a taxa-alvo do banco central para entre 4,25% e 4,5%.

Na sua declaração em que anuncia o corte, a Fed projecta agora apenas dois cortes nas taxas de juro para 2025. Afirmou que a taxa de desemprego permanece baixa, enquanto a taxa de inflação “permanece um pouco elevada”. Um documento separado que o Fed divulgou na quarta-feira indica agora que os banqueiros centrais não acreditam que atingirão a desejada meta de inflação de 2% até 2026.

Economistas consultados pela Bloomberg esperavam três cortes no próximo ano, na crença de que a economia e o crescimento dos preços já teriam arrefecido ainda mais.

Apesar da perspectiva cautelosa, o presidente do Fed, Jerome Powell, emitiu uma nota optimista sobre o estado da economia dos EUA, especialmente em relação ao desempenho de outros países.

“A economia dos EUA tem sido notável”, disse Powell após o anúncio. Ele acrescentou: “Se você olhar ao redor do mundo, há um crescimento muito lento e uma luta contínua contra a inflação. Portanto, sinto-me muito bem com a situação da economia.”

As medidas da Fed destinam-se a evitar que a economia sobreaqueça quando o crescimento é forte ou entre em recessão quando é lento. Para fazer isso, altera o que é conhecido como taxa de fundos federais, que ajuda a definir as taxas de financiamento para o resto da economia. Ao tornar mais fácil – ou mais difícil – o empréstimo, a Fed procura controlar o ritmo do crescimento económico.

Neste momento, há um intenso debate sobre qual deles terá mais probabilidade de avançar.

Neste momento, o ritmo da inflação permanece muito abaixo dos máximos pós-pandemia. Mas na semana passada, o Bureau of Labor Statistics informou que o Índice de Preços ao Consumidor de 12 meses (o indicador de inflação mais observado) subiu 2,7% em Novembro – acima do ritmo de 2,6% observado no mês anterior.

Os consumidores parecem imperturbáveis. Na terça-feira, o Census Bureau informou que as vendas no varejo subiram 0,7% no mesmo mês, acima das previsões de 0,6%, enquanto o número de outubro foi revisado para 0,5%, de 0,4%.

Esses dados sugerem que a economia permanece relativamente firme, mas alguns sinais de alerta estão piscando sobre as fraquezas subjacentes – o que justificaria a política monetária mais frouxa que a Fed, para não falar do presidente eleito, Donald Trump, tem procurado.

O mais preocupante é o mercado de trabalho, onde o crescimento do emprego se concentrou em grande parte em sectores como os cuidados de saúde e os governos estaduais e locais. Esses setores tendem a dizer pouco sobre onde nos encontramos no ciclo económico.

Entretanto, o ritmo dos ganhos de emprego em sectores que normalmente apontam para um crescimento contínuo, como a indústria transformadora, as empresas e os serviços profissionais, praticamente estagnou.

No geral, as taxas de contratação caíram drasticamente, enquanto as vagas de emprego continuam a cair.

Finalmente, depois de uma incrível corrida de alta durante a maior parte de 2024, alguns índices de ações estão recuando dos máximos históricos. O Dow Jones Industrial Average tem estado em uma sequência de nove dias de derrotas, seu pior desempenho em vários dias desde a década de 1970.

Neste momento, a esmagadora maioria dos participantes no mercado acredita que, depois de a Fed anunciar o seu corte de 25 pontos percentuais para Dezembro, irá “pausar” e manter as taxas estáveis ​​na sua reunião de Janeiro para avaliar como estão as condições financeiras globais.

Na maior parte, os analistas permanecem relativamente otimistas quanto à situação atual. Um novo inquérito do Bank of America conclui que a Fed ainda parece provável conseguir uma “aterragem suave” para a economia dos EUA, na qual o desemprego e a inflação permanecem relativamente baixos.

No entanto, de acordo com os analistas da Goldman Sachs, esperava-se que a inflação já tivesse caído ainda mais, o que teria ocorrido à custa de um desemprego ligeiramente mais elevado.

“A taxa de desemprego já não está a aumentar tão rapidamente” como no início deste outono, afirmaram esses analistas num gráfico que acompanha uma nota recente aos clientes. Ainda assim, disseram, “é demasiado cedo para concluir que os dados mais amplos do mercado de trabalho se estabilizaram de forma convincente”.

Mesmo com um mercado de trabalho ainda instável, os responsáveis ​​da Reserva Federal sinalizaram que poderão querer abrandar o ritmo dos cortes em breve – não só em resposta à inflação mais rígida, mas também dada a incerteza sobre as políticas tarifárias da próxima administração Trump.

Para ilustrar o pensamento do Fed, os analistas do Goldman apontaram para um discurso este mês de Beth Hammack, presidente do Federal Reserve Bank de Cleveland, expondo a situação.

“O crescimento resiliente, um mercado de trabalho saudável e a inflação ainda elevada sugerem-me que continua a ser apropriado manter uma postura modestamente restritiva da política monetária durante algum tempo”, disse Hammack. “Essa postura política ajudará a fazer com que a inflação volte de forma sustentável para 2% em tempo hábil.”

Houve também uma reavaliação mais ampla sobre se as taxas de juro precisam de ser mais elevadas em geral, dadas as mudanças estruturais que podem estar a ocorrer na economia e que levaram a um crescimento mais rápido, como grandes défices fiscais e um elevado crescimento da produtividade.

Embora a crise financeira de 2008 tenha preparado o cenário para mais de uma década de taxas de juro baixas, disse Hammack, “algumas das forças que pareciam estar a manter a taxa neutra na sequência da crise financeira global podem ter finalmente seguido o seu curso ou invertido”.

O sentimento dos investidores e dos economistas também se tornou mais inseguro sobre o impacto que a administração Trump terá na economia. Em particular, os receios sobre o aumento dos preços das tarifas tornaram-se generalizados.

“Quando chove, chove para todo mundo”, disse Gary Millerchip, diretor financeiro da Costco, na mais recente teleconferência de resultados da empresa.

Ainda assim, o cenário base parece ser relativamente tranquilo, graças principalmente à agenda pró-negócios de Trump. O inquérito do Bank of America revelou não só um máximo em oito meses, com 33% dos inquiridos a esperar que a economia continue a crescer a um ritmo constante, mas também que apenas 6% esperam um cenário de recessão – um mínimo de seis meses. Entretanto, o sentimento geral dos investidores permanece “super otimista”, com a alocação de financiamento em ações em máximos e numerário em mínimos – na esperança de um consumo contínuo e de financiamento mais barato após a posse de Trump.

Ironicamente, quando o sentimento chega a esse nível, geralmente é um sinal de venda, disse o Bank of America na nota.