Há apenas uma maneira de entender as tarifas #ÚltimasNotícias

Ontem à tarde, Donald Trump comemorou o chamado Dia da Libertação da América, anunciando uma série de tarifas em dezenas de países. Seu plano, se totalmente implementado, retornará os Estados Unidos ao maior imposto tarifário como uma parte da economia desde o final do século XIX, antes da invenção do automóvel, aspirina e a lâmpada incandescente. Michael Cembalest, analista amplamente lido da JP Morgan Wealth Management, escreveu que o anúncio da Casa Branca “faz fronteira com o Território da Zona Twilight”.

A análise mais adequada para esse momento, no entanto, não vem de um economista ou pesquisador financeiro. Ele vem do roteirista William Goldman, que capturou com pitão a falta de previsão de sua indústria com um dos aforismos mais famosos da história de Hollywood: “Ninguém sabe nada”.

Você não encontrará um resumo melhor de três palavras das tarifas de Trump do que isso. Se há algo pior do que um plano econômico que tenta reviver a economia protecionista dos EUA do século XIX, é o fato de que as pessoas responsáveis ​​por explicar e implementá-lo não parecem ter idéia do que estão fazendo ou por quê.

Rogé Karma: as tarifas de Trump são projetadas para sair pela culatra

Por um lado, você tem o ajudante de longa data de Trump Peter Navarro, que disse que as tarifas de Trump arrecadarão US $ 6 trilhões na próxima década, tornando -o o maior aumento de impostos na história americana. Por outro lado, você tem pessoal de tecnologia pró-Trump, como Palmer Luckey, que alegou que o objetivo é o oposto: um mundo de livre comércio, enquanto os países removem suas barreiras comerciais existentes diante das novas penalidades. Em mais uma pista, há Stephen Miran, presidente do Conselho de Consultores Econômicos, que sugeriu que a Salvo Tarifa faz parte de um plano mestre para reequilibrar o relacionamento da América com a economia global, reduzindo o valor do dólar e revivendo o emprego de fabricação nos Estados Unidos.

Esses três supostos objetivos – levantando receita, restaurando o livre comércio e rejeitando a economia global – são incompatíveis entre si. A primeira e a segunda explicações são mutuamente exclusivas: o estado não pode aumentar a receita tributária a longo prazo com uma taxa projetada para desaparecer. A segunda e a terceira explicações também são mutuamente exclusivas: você não pode reindustrializar dobrando o comércio global livre para todos que supostamente imiserou o cinturão de ferrugem em primeiro lugar. O livre comércio global é um Valhalla econômico que vale a pena lutar, ou é a ordem política amaldiçoada que estamos tentando desesperadamente destruir.

Quanto à suposta devoção de Trump a trazer de volta empregos de fabricação, o governo atacou a implementação do projeto de lei Chips, que investiu nos mesmos semicondutores de alta tecnologia que um esforço estratégico de rendustrialização procuraria priorizar. Não existe uma explicação coerente para as tarifas, apenas hipóteses concorrentes que violam a lógica interna um do outro porque, quando se trata de explicar essa política econômica, ninguém sabe nada.

Pode -se esperar clareza do secretário do Tesouro Scott Bessent. Mas mesmo ele não parece entender o que está acontecendo. A “arma tarifária sempre será carregada e sobre a mesa, mas raramente descarregada”, disse ele no ano passado. Tanto para isso. Ontem, a Bloomberg O repórter perguntou a Bessent se o governo Trump tem planos de negociar com os parceiros comerciais da América. “Vamos ter que esperar e ver”, disse ele. O governo estava pronto para negociar com a União Europeia, China ou Índia? “Vamos ver.” Perguntado por que o Canadá e o México estavam faltando na lista de tarifas do presidente, ele mudou: “Não tenho certeza”. Ninguém sabe nada.

Pelos números, as tarifas são menos uma expressão da teoria econômica e mais uma obra de arte dadaísta sobre a falta de sentido da experiência. O governo Trump deu um tapa em 10 % das tarifas nas ilhas Heard Island e McDonalds, que são desabitadas, e no território britânico do Oceano Índico, cujos moradores são principalmente membros do serviço militar americano e britânico. Uma das maiores taxas de tarifas, 50 %, foi imposta à nação africana de Lesoto, cujo cidadão comum ganha menos de US $ 5 por dia. Por que? Porque a fórmula do governo para as taxas de tarifas supostamente “recíprocas” aparentemente não têm nada a ver com tarifas. A equipe de Trump parece ter calculado cada penalidade dividindo o déficit comercial dos EUA com um determinado país por quanto as importações dos EUA dele e depois fazendo um ajuste aproximado. Como os cidadãos do Lesoto são pobres demais para pagar a maioria das exportações dos EUA, enquanto os EUA importam US $ 237 milhões em diamantes e outros bens da pequena nação sem litoral, reservamos perto da nossa maior taxa de tarifas possíveis para um dos países mais pobres do mundo. A noção de que taxas de pedras preciosas do Lesoto é necessária para que os EUA adicionem empregos de aço em Ohio é tão absurdo que perdi brevemente a consciência no meio de escrever esta frase.

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Se as tarifas violam sua própria lógica interna e bom senso básico, o que são? Provavelmente, eles representam pouco mais do que a metástase de todo o governo da personalidade de Trump, que vê a grandiosidade como uma estratégia para puxar contrapartes para a mesa de negociações e acordos de greve que beneficiam o ego ou a carteira de Trump. Esse estilo de personalidade é claro e foi claramente declarado, mesmo que sua aplicação à geopolítica esteja confusa de observar. “Meu estilo de negociação é bem simples e direto”, escreve Trump A arte do negócio. “Eu mio -me muito alto, e então continuo empurrando, empurrando e pressionando para conseguir o que estou procurando. Às vezes eu me contento com menos do que procurei, mas na maioria dos casos ainda acabo com o que quero.”

Pode -se ver esse manual – ameaçar, alavancar, concessão, repetir – jogando em toda a sociedade. Está acontecendo no comércio. Está acontecendo por lei. Está acontecendo na academia. Nos dois primeiros meses de seu segundo mandato, Trump já espremeu enormes concessões de escritórios de advocacia de sapatos brancos e das principais universidades. Trump parece se preocupar mais com o processo de obter alavancagem sobre os outros – incluindo outros países – do que ele faz sobre qualquer taxa tarifária eficaz em particular. O final do jogo aqui é que não há final de jogo, apenas o infinito jogo de poder e alavancagem.

Os defensores de Trump elogiam o presidente por usar o caos para abalar sistemas quebrados. Mas eles não conseguem ver a desvantagem da incerteza. Uma empresa têxtil é realmente para abrir uma fábrica americana quando nossa política comercial parece mudar todos os meses, pois Trump negocia pessoalmente com todo o planeta? As empresas de manufatura devem realmente investir em expansões caras de fábrica quando as tarifas do Dia da Libertação causaram uma venda global que sinaliza uma crise internacional? A personalidade de Trump é, e sempre foi, soma zero e urgente, com desejo, mas o crescimento econômico é de soma positiva e orientada a longo prazo, com certeza por seus maiores investimentos. A coisa mais assustadora sobre as tarifas de Trump não são os números, mas a mensagem subjacente. Estamos todos vivendo dentro da cabeça do presidente, e ninguém sabe nada.