King Dollar abalou o ataque de Trump à Ordem Econômica Mundial #ÚltimasNotícias

(Bloomberg) – Quando os preços das ações dos EUA caíram este mês, John Sdawi, gerente de fundos da Federated Hermes, notou algo estranho.

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O dólar, um esconderijo por muito tempo durante as vendas do mercado, não estava se reunindo desta vez enquanto os investidores corriam por segurança. Também estava afundando, e rápido, pois o dinheiro quente derramado em ouro, ienes, ações europeias – quase em qualquer lugar, exceto os EUA.

“É incomum e muito revelador”, disse Sdawi, que ajuda a supervisionar os investimentos em títulos na empresa. “O dólar, em um ambiente em que deveria estar agindo como um refúgio seguro, não é.”

Isso, como em grande parte da volatilidade que recentemente, tem uma explicação singular: o presidente Donald Trump.

Apenas dois meses depois de seu segundo mandato, sua crescente fusilada de tarifas e tentativa de reverter décadas de globalização é sacudir a confiança na moeda dos EUA – que tem um lugar privilegiado no coração do sistema financeiro mundial por oito décadas.

O dólar caiu contra todos, exceto um punhado das 31 grandes moedas nos últimos três meses, enviando um índice de dólar da Bloomberg em quase 3%, o pior começo de um ano desde 2017. O preço do ouro – um paraíso rival – aumentou para um recorde de mais de US $ 3.000 por onça. Em meados de março, os comerciantes especulativos começaram a apostar contra o dólar pela primeira vez desde a eleição de Trump em meio a temer que suas mudanças de política possam levar a maior economia do mundo a uma recessão.

“Em oposição a ser o bastião usual de estabilidade e paraíso de primeira escolha para as operadoras de mercado de troca estrangeira, o Greenback agora é o contrário”, disse Michael Brown, estrategista sênior de pesquisa em Londres para a Peppostone Ltd., uma das maiores corretoras de moeda. Ele disse que um número crescente de clientes está perguntando: “Para onde eu deveria estar olhando, em vez de apenas ligar o piloto automático e se esconder no dólar?”

A queda recente não corroeu significativamente a força do dólar, dado o quanto havia aumentado anteriormente na parte de trás da economia forte do país e nas taxas de juros elevadas, e poderia se recuperar se se preocupe com uma desaceleração global, causarem os investidores no exterior nos tesouros dos EUA. Ele também permanece solidamente arraigado como a moeda principal do mundo, usada para a maioria das reservas do banco central e para a compra de mercadorias como petróleo, em grande parte porque nenhuma alternativa significativa surgiu.

“A ascensão e queda das moedas não é algo que ocorre porque você recebe um presidente curinga que está fazendo o possível para matar a globalização”, disse Carmen Reinhart, professora da Universidade de Harvard e ex -economista -chefe do Banco Mundial. “O dólar não ultrapassou a libra britânica como moeda de reserva durante a noite”.

Mas as ações de Trump estão reacendendo discussões longas sobre se os governos estrangeiros acelerarão os esforços para menos dependência do dólar. Na Europa, os líderes viram isso como uma oportunidade de fortalecer o papel do euro, criando mercados líquidos mais integrados que permitiriam que a moeda comum rivalizasse melhor com o dólar. No mundo em desenvolvimento, um punhado de países também lançou periodicamente a idéia de se unir para desafiar a supremacia do dólar.

Trump disse que quer manter o papel central do dólar em todo o mundo, uma vez ameaçando retaliar contra qualquer país que tenta desamarrar seu comércio da moeda dos EUA. Ao mesmo tempo, durante sua campanha, ele indicou que receberia um dólar mais fraco, porque isso nos tornaria produtos mais competitivos. Isso estimulou a especulação de que ele poderia estar usando sua guerra comercial para governos de braços fortes para cortar uma grande pechincha que faria exatamente isso, embora a Casa Branca não tenha lançado publicamente nenhum desses planos.

No entanto, esses objetivos – de manter a posição do dólar ou convencer outros governos a agirem no interesse dos EUA – parecem fora de sincronia com a agenda e a abordagem isolacionistas de Trump que alienaram aliados.

Em uma nota para os clientes na quinta-feira, Jane Foley, estrategista de Londres para Rabobank, disse que as políticas comerciais de Trump, a retração de alianças militares e a conversa casual sobre assumir o Canadá ou a Groenlândia minou a confiança nos EUA de uma maneira que “poderia acelerar a tendência de dedolar e prejudicar o valor” da moeda dos EUA. No Deutsche Bank AG, George Saravelos, chefe global de estratégia de FX, alertou os clientes este mês que a chance de o dólar perder seu status de cofre à medida que os mercados se ajustam a uma nova ordem geopolítica “precisa ser reconhecido como uma possibilidade”.

Nos mercados, essas considerações de longo prazo estão ocupando um banco de trás para repercussões mais imediatas.

As ações dos EUA deslizaram novamente nesta semana, com o índice S&P 500 caindo mais 2% na sexta -feira, depois de atingir as montadoras estrangeiras com tarifas. Os comerciantes estão agora pendurados em seus planos de anunciar qual pode ser sua maior salva até agora – uma lista de cobertores aumenta – em 2 de abril, que ele assumiu para chamar o “Dia da Libertação”, com base em sua crença de que elevar barreiras às importações criará empregos à medida que as empresas produzem mais domesticamente.

Em teoria, os aumentos de tarifas devem fortalecer a moeda, reduzindo a demanda por importações e reforçando a produção de fábrica doméstica. Mas, em vez disso, se depreciou porque a escala dos caminhadas de Trump corre o risco de reacender a inflação e diminuir o crescimento. Os funcionários do governo subestimaram essas preocupações como um potencial efeito colateral de um programa – que inclui reduzir as folhas de pagamento do governo e cortar gastos – que acabarão rejuvenescendo a economia.

Essa dor de curto prazo é o que está preocupado em Wall Street. Depois de encenar um dos avanços mais fortes de dois anos desde a bolha pontocom da década de 1990, o índice S&P 500 caiu 9% desde meados de fevereiro, pesado por preocupações sobre a economia e a avaliação inebriante dos estoques de tecnologia após o boom da inteligência artificial.

Ao mesmo tempo, os confrontos de Trump com aliados europeus ao longo do custo da defesa desencadearam um aumento de gastos pela Alemanha que pode afastar a economia da região. Isso alimentou um comício europeu de ações este ano que entregou ganhos de dois dígitos, o que pode fazer com que os investidores mudem de dinheiro para lá dos EUA.

“Se esse dinheiro foge quando as pessoas começarem a duvidar dos fundamentos geopolíticos e econômicos dos EUA, você poderá obter os deslocamentos que forçariam o mercado de ações dos EUA mais baixo e o dólar também”, disse Thierry Wizman, estrategista macro do Macquarie Group em Nova York.

Barry Eichengreen, economista da Universidade da Califórnia, Berkeley, que escreveu extensivamente por dólar, foi focado nos riscos de longo prazo.

O papel central da moeda dos EUA – que permitiu ao país evitar o tipo de crise de dívida vista em outros lugares, sustentando a demanda por títulos do Tesouro – não será facilmente deslocada porque o tamanho do mercado de dívida dos EUA o torna mais líquido no mundo, permitindo que os investidores negociem grandes blocos de valores mobiliários sem afetar o preço.

E, no entanto, ele disse, não pode ser descartado. “O dólar não perdeu seu status de cofre”, disse ele. “Mas devemos contemplar seriamente a possibilidade.”

– Com a assistência de Masaki Kondo, Anya Andrianova e Liz Capo McCormick.

(Atualizações para adicionar os preços de fechamento de sexta -feira. Uma versão anterior da história foi atualizada para corrigir a referência de tempo a um movimento do mercado de ações.)

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