O que o mundo aprendeu com a semana tarifária de Donald Trump #ÚltimasNotícias

Logo após 1 PM Na quarta -feira passada, o presidente Trump publicou uma declaração sobre a verdade, o ditado social de que estava fazendo uma pausa, por noventa dias, as tarifas historicamente íngremes e economicamente absurdas do Dia da Libertação sobre praticamente o mundo inteiro, que ele havia anunciado na semana anterior. Retiro era inevitável. As tarifas foram tão apressadas que impuseram tarefas de dez por cento nas ilhas antárticas habitadas apenas por focas e pinguins e colocavam um dever de quase cinquenta por cento no Camboja, um produtor de tecidos baratos que é pobre demais para comprar plausivelmente muito do que produzimos. Os mercados mergulharam previsivelmente, eliminando mais de seis trilhões de dólares em valor; Jamie Dimon, diretora executiva do JPMorgan Chase, disse que o “resultado provável” seria uma recessão; E uma venda de títulos do governo aumentou a possibilidade ameaçadora de que o mercado do Tesouro dos EUA não fosse mais a reserva de escolha mundial. O economista do trabalho, Arindrajit Dube, escreveu: “Nunca na história humana tem uma decisão extravagante de uma única pessoa destruiu tanta riqueza”.

Os mercados, o presidente permitiram, haviam se tornado “um pouco animado”. Mas Trump nunca realmente se retira; ele reposiciona. Em seu post de quarta-feira (“Obrigado por sua atenção a esse assunto!” Ele fechou), ele revelou que estaria deixando no local de dez por cento na maioria dos países e imediatamente escalando uma guerra comercial com a China, impondo tarifas de quase cento e cinquenta por cento. O mercado de ações se recuperou rapidamente na quarta -feira, quando a maioria das tarifas mais insanas foi rescindida, e depois caiu novamente na quinta -feira, quando a realidade do conflito com a China entrou. O presidente realmente recuou?

Jason Furman, que presidiu o Conselho de Conselheiros Econômicos do Presidente Obama, escreveu nas mídias sociais: “Não acho que as pessoas percebam que, em aspectos importantes, as tarifas agora são mais altas e mais inflacionárias do que o anunciado” no Dia da Libertação – mesmo as tarifas “reduzidas” agora são muito mais altas do que aquelas cobradas por qualquer outra nação grande. Portanto, a nova abordagem do presidente pode não ser o fim de um período desestabilizador e extremamente arriscado na economia global, mas no começo de um.

Os esforços de Trump para fazer um ajuste ousado nos relacionamentos que governam o mundo econômico têm alguns analistas financeiros perguntando o porquê. Viktor Shvets, estrategista global do mercado da Macquarie Capital, disse, no podcast “Odd Lots” da Bloomberg: “Eu continuo me perguntando: ‘O que esse governo está tentando fazer?’ Foi o objetivo de reindustrializar os Estados Unidos ou aumentar a receita para ajudar a pagar os cortes de impostos para os ricos ou para alterar o fluxo global de fundos? “Minha resposta é de forma consistente, eles querem refazer a América”, disse Shvets. “Mas você não pode refazer a América a menos que refaça o mundo ao mesmo tempo. Portanto, é um movimento revolucionário.”

Enquanto Shvets sugeriu, o segundo governo Trump está tomando forma como uma equipe de rivais de vidro de aparência. Compreende grandes personalidades (Trump, Elon Musk, JD Vance) com visões incongruentes sobre qual deve ser o papel da América no mundo – uma fenda destacada na semana passada, quando Musk denunciou publicamente o consultor comercial de Trump e o arquiteto tarifário Peter Navarro como “mais burro que um saco de tijolos”. Mas, mesmo que os conselheiros tenham objetivos diferentes, eles parecem compartilhar uma repugnância sincera pelo universalismo da ordem mundial liberal e um desejo de reimaginá-lo radicalmente-enfraquecer suas universidades, para resumir o movimento global de pessoas e mercadorias, de recuar para uma fortaleza de auto-interesse.

Se o governo Trump pudesse girar tão facilmente de um sistema tarifário punitivo destinado a praticamente todos para um que convocou uma guerra comercial repentina com a China (que rapidamente impôs tarifas de retaliação), talvez seja porque os detalhes da mudança de política foram menos importantes para a Casa Branca do que sua escala – que representa uma pausa dramática do antigo sistema. Na terça -feira, à medida que os mercados mergulhavam, Trump disse ao Comitê do Congresso Republicano Nacional, “eles nos arrancaram da esquerda e da direita, mas agora é a nossa vez de fazer o rasgo”.

Essa observação presume um poder bruto – uma capacidade de aplicar torque transformador – que os EUA podem não ter por muito mais tempo. A semana das tarifas do Dia da Libertação operou como um teste de como os mercados reagiriam e como a economia real reinicia, e forneceu alguns resultados. Agora sabemos que os investidores não confiam em Trump para reinventar o sistema comercial, nem muitas pessoas em seu próprio partido: em uma audiência na semana passada, o senador Thom Tillis, da Carolina do Norte, perguntou ao representante comercial dos EUA, Jamieson Greer: “De quem é a garganta sufocar se isso estiver errado?”

A teoria da Casa Branca parece ser que as tarifas altas eventualmente incentivarão os fabricantes a realocar, por exemplo, plantas de automóveis e fundições de alumínio para os EUA, mas as empresas precisam de estabilidade para fazer os tipos de grandes investimentos de capital que a construção de novos fábricas neste país exige, não um clima definido por noventa pausas e reversos abruptos. Mesmo em meio a tarifas, o Vezes Encontraram pouco apetite por re-escoramento entre as empresas: “Ficar na China e fazer com que a China trabalhe é a estratégia de todos no momento”, disse um empresário dos EUA. Enquanto isso, a China e a União Europeia estão explorando suas próprias relações comerciais. O perigo por trás da postura de Trump é que, por insistir tão enfaticamente à indispensabilidade da América, ele pode estar minando isso. (Na sexta -feira, Axios relatou: “O novo comércio quente do mundo é ‘vender a América’. ”) Atualmente, cerca de dez por cento dos fluxos comerciais globais nos EUA, mas, se as nações continuarem a procurar outros parceiros comerciais, quanto disso será perdido?

Pequim, por sua vez, está se preparando para uma guerra comercial. De acordo com o Times financeirosAs instituições estaduais e comerciais chinesas organizaram uma “seleção nacional” para combater as tarifas, cootinando investimentos em empresas chinesas a compensar as perdas comerciais. E, embora Trump tenha passado uma década insistindo contra os efeitos dos ganhos econômicos da China nas comunidades americanas, o caos atual indica que ele realmente não tem um roteiro de como relaxá -los, além da completa fé em sua própria capacidade de fazer um acordo. Ele significa gamificar tarifas para poder aproveitar cada ameaça para uma melhor posição de negociação. Mas muito agora se baseia em negociações presuntivas por vir: uma estimativa sugeriu que as novas tarifas custariam à família americana com quarenta e sete centenas de dólares por ano. Ao contrário da política partidária, as guerras comerciais não são zero soma. Às vezes todo mundo perde. ♦