A inflação voltou a subir em subida em Março, graças aos teimosos custos de habitação e ao aumento dos preços do gás, com os mercados a moverem-se imediatamente para expulsar as hipóteses de um galanteio nas taxas da Suplente Federalista em Junho.
Embora os relatórios mensais de inflação sejam frequentemente voláteis, Março marcou o terceiro relatório ininterrupto em que o Índice de Preços no Consumidor apresentou uma leitura mais elevada do que o previsto pelos economistas. Porquê resultado, o relatório divulgado na manhã de quarta-feira ampliou as preocupações crescentes de que a queda significativa da inflação observada durante 2023 esteja estagnada.
Por que a inflação não está caindo? Os economistas apontam para os custos da habitação, que permaneceram elevados no relatório do IPC, desafiando meses de expectativas de que os custos mais moderados das rendas e dos proprietários de casas apareceriam em breve nos dados de inflação do governo. O aumento dos preços do petróleo, que se repercute no dispêndio da gasolina, também contribuiu para leituras mais elevadas. Os elevados custos de habitação e o aumento dos preços do gás contribuíram, por si só, para mais de metade do salto global da inflação em Março, informou o Bureau of Labor Statistics na quarta-feira.
A inflação ainda está elevada
Com os fortes relatórios de Janeiro e Fevereiro ainda na mente dos observadores do mercado, é um sinal preocupante para os investidores e para a economia.
“A inflação dos abrigos permanece rígida e a inflação dos serviços não-abrigos continua a indicar para um risco de reaceleração”, escreveram analistas do Bank of America na quarta-feira. Embora alguns aspectos do relatório de inflação sejam medidos de forma dissemelhante no indicador preposto do Fed, acrescentaram os analistas, “eles apontam para a persistência da inflação de forma mais universal e podem enfraquecer a crédito do Fed sobre a rapidez com que a inflação convergirá para 2% numa base sustentável”.
O relatório do Índice de Preços ao Consumidor de março, divulgado na manhã de quarta-feira, mostrou que a inflação subiu 3,5% em conferência com o mesmo mês do ano anterior, significativamente superior aos 3,2% impressos em fevereiro e aos 3,4% previstos pelos economistas, de combinação com o consenso da FactSet. Os preços subiram 0,4% mensalmente em março, também superando as expectativas.
O núcleo do IPC, que exclui os custos mais voláteis dos provisões e da robustez, aumentou 3,8% numa base anual e 0,4% numa base mensal, superando novamente as expectativas. A medida medial já registrou três aumentos mensais consecutivos de 0,4%.
Principais estatísticas do relatório CPI de março
- O IPC aumentou 0,4% no mês, assim uma vez que em fevereiro.
- O núcleo do IPC subiu 0,4%, depois de subir no mesmo valor em fevereiro.
- O IPC aumentou 3,5% ano em seguida ano, em seguida crescer 3,2% no mês anterior.
- O núcleo do IPC subiu 3,8% em relação aos níveis do ano anterior, em seguida subir 3,8% em fevereiro.
Os custos de habitação ainda são rígidos
Porquê tem ocorrido há meses, a categoria de abrigos continua a ser o principal tributário para a inflação persistente dos serviços. “A inflação subjacente voltou ao normal excluindo a habitação”, explica Preston Caldwell, economista-chefe para os EUA da Morningstar. Ele diz que os dados sobre a inflação da habitação devem ser vistos uma vez que uma “perspetiva do espelho retrovisor” porque os dados em tempo real sobre as tendências das rendas e outros custos da habitação geralmente ficam detrás do relatório. Com base em dados mais recentes, os economistas dizem que a inflação imobiliária medida pelo IPC deverá eventualmente moderar-se. “O desenvolvimento dos aluguéis de mercado voltou ao normal”, diz Caldwell.
Mas os mercados terão de continuar à espera que esse progresso surja. “Continuamos esperando que a inflação de abrigo esfrie oriente ano, mas outra sentimento firme em março mantém a bandeira de cautela sobre o momento e a extensão em que a inflação imobiliária irá desacelerar materialmente”, escreveram economistas do Wells Fargo na quarta-feira.
Aumento nos custos do seguro viatura
Caldwell aponta para “saltos massivos” nos seguros automóveis e nos custos de manutenção e reparação de automóveis em Março, que atribui ao aumento temporário dos preços dos automóveis na sequência da pandemia. Ele não espera que estas pressões continuem a aumentar a inflação. “Oferecido que a inflação nos preços dos veículos novos terminou, isto sugere que a inflação não deve permanecer elevada nas categorias de seguros e manutenção, onde os preços já mais do que acompanharam o aumento aglomerado nos preços dos veículos novos”, diz ele.
A deflação de bens continua
Entretanto, o progresso continua no lado dos bens da equação. “Se há uma fresta de esperança neste relatório, é o declínio nos preços dos bens básicos e dos bens básicos, excluindo os automóveis usados”, de combinação com o relatório do Bank of America.
Caldwell observa que os preços dos produtos alimentares permaneceram estáveis em Março, com uma inflação de 0%, o que ele descreve uma vez que “um paisagem positivo não anunciado”. Os preços dos carros usados também caíram. Ele salienta que a medida básica dos bens, que exclui os preços dos provisões, registou uma desinflação anualizada negativa em média de 1,4% numa base anualizada para os três meses terminados em Março, aproximadamente em risco com as leituras de inflação para a categoria no final do ano pretérito.
“Ainda há muito espaço para uma maior deflação dos bens duradouros, à medida que os preços convergem para as tendências pré-pandémicas”, diz Caldwell. Alguns economistas dizem que oriente progresso será muito mais lento nos próximos meses e argumentam que a maior secção do progresso na desinflação ficou para trás.
Índice de despesas de consumo pessoal enfrenta menos pressão
De combinação com Caldwell, o quadro de inflação persistente do IPC deverá ser menos dramático no Índice de Despesas de Consumo Pessoal, graças às diferenças na forma uma vez que os dois relatórios fornecem e ponderam os dados. O relatório PCE é o medidor de inflação preposto pelo Fed. Uma sentimento mais branda do PCE nos próximos meses sugere que “o impacto [of March’s CPI report] sobre a política monetária provavelmente não será tão grave quanto as primeiras reações do mercado sugerem”, diz Caldwell.