Trump quer jogar herói do mercado. Mas o dano econômico é causado #ÚltimasNotícias

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Nova Iorque
CNN
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“Acho que eles dizem que foi o maior dia da história financeira”, disse o presidente Donald Trump a repórteres na quarta -feira à tarde. Mais tarde, em um aparente momento de microfone quente, ele disse a um senador que o mercado subiu quase sete pontos percentuais. “Ninguém nunca ouviu falar disso. Vai ser um disco.”

Foi um dia histórico, de fato – o terceiro “melhor” dia na história do S&P 500. Depois que Trump anunciou que estava instituindo uma pausa de 90 dias na maioria das novas tarifas (menos porcelana), o Dow acrescentou 2.900 pontos, ou quase 8%. O S&P 500 subiu quase 9,5%, o melhor dia desde 2008, e o NASDAQ teve seu segundo melhor dia de todos os tempos, subindo mais de 12%.

E foi tudo graças a Trump – o cara cuja agenda extrema (e mensagens contraditórias em torno disso) se tornou um laço ao redor do pescoço dos mercados financeiros globais que estavam prestes a entrar em uma espiral do Doom.

A reação de Wall Street à sua reversão sobre tarifas não é uma volta para os investidores – é um suspiro de oxigênio. Os preços dos ativos permanecem bem abaixo de onde estavam há uma semana, antes de Trump anunciar as tarifas.

A semana passada custou um valor de US $ 6 trilhões de valor, pois os participantes do mercado se prepararam para um futuro extremamente incerto, enquanto conhece o presidente é propenso a puxar o tapete debaixo dos pés deles.

Trump está claramente amando o mar de verde no ticker de ações da TV. Mas vai demorar muito mais de um dia de ganhos de ações para desfazer os danos – à economia e à reputação da América – que suas políticas fizeram.

“Meu senso aqui é que a economia (EUA) ainda provavelmente cairá em recessão, dado o nível de choques simultâneos que é absorvido”, disse Joe Brusuelas, economista -chefe da empresa de consultoria RSM, à Alicia Wallace, da CNN. “Tudo isso faz é adiar temporariamente o que provavelmente será uma série de impostos punitivos de importação sobre aliados comerciais dos EUA”.

O novo plano de Trump dificilmente é um retiro completo. Ele deixa em vigor algumas de suas tarifas históricas e mais agressivas, incluindo 10% de tarifas em todas as outras importações que chegam aos Estados Unidos e aumentam as tarifas sobre as importações chinesas para 125%. Ainda em vigor, há 25% de tarifas em algumas mercadorias do México e Canadá e 25% de tarifas sobre importações de aço e alumínio.

Nos três meses seguintes, a Casa Branca espera que dezenas de governos tentem ir à mesa de negociação para martelar acordos de longo prazo-um processo que sobrecarregaria até a Casa Branca mais disciplinada, dada a complexidade que esses acordos comerciais normalmente exigem.

Antes da pausa da tarifa de Trump, a RSM aumentou suas chances de recessão para 55% para 55%. Brusuelas disse que a recessão provavelmente ocorrerá nos próximos meses.

Isso ocorre porque as empresas já sentiram o choque da oferta e estão aumentando os preços de acordo com a promessa da Casa Branca.

“Com base em discussões anedóticas que tive com os clientes … muitos deles vão optar por deixar os produtos nas docas – eles não têm reservas de caixa para pagar o imposto”, disse Brusuelas.

Um coro de economistas e analistas estava mantendo o champanhe no gelo.

“Mesmo que o governo decida des-escalar guerras comerciais globais e mudar seu foco para outras áreas políticas, ainda não estamos fora da floresta”, escreveu Christian Hoffman, chefe de renda fixa da Thornburg Investment Management, em um email. “A incerteza permanece excepcionalmente alta, e nossa atenção se afastará dos tweets do presidente e voltará aos dados econômicos para avaliar os danos causados”.

O investidor de tecnologia Dan Ives disse que o anúncio de Trump era a notícia “todos na rua estavam esperando”. Mas ele chamou a guerra comercial com a China de “um desastre épico” que já causou danos reais à economia.

Os economistas do Goldman Sachs disseram que as chances de uma recessão, embora um pouco mais baixas após o turno de quarta -feira, ainda são elevadas, em torno de 45%. Basicamente, uma moeda flip.

Um dos fios que a Casa Branca gira ultimamente é que Trump não será movido pelo mercado de ações – que a política tarifária era importante demais para a reabilitação da economia da América.

Mas, claramente, a fixação de longa data de Trump no mercado como um barômetro de sua presidência não desapareceu.

Na segunda-feira, quando as ações estavam caindo, um tweet misterioso e aparentemente falhado sobre um plano de alívio tarifário de 90 dias virou brevemente o mercado em um choque selvagem. O comício durou apenas alguns minutos, quando a Casa Branca descartou o boato, que acabou em um Chyron CNBC, como “notícias falsas”.

Mas o pontinho ofereceu um vislumbre do que aconteceria se Trump decidiu colocar um pouco de folga no laço, dando às empresas, líderes do governo e investidores um momento para recuperar o fôlego e fazer um plano.

Com certeza, quando o mercado foi aberto na manhã de quarta -feira, Trump postou sobre a verdade Social de que “este é um ótimo momento para comprar !!!” Algumas horas depois, seus planos de tarifas estavam em espera e os mercados imediatamente se tornaram positivos.

O presidente disse a Jeff Zeleny da CNN que ele decidiu instituir a pausa de 90 dias porque ele pensou que “as pessoas estavam pulando um pouco fora da linha-elas estavam ficando animadas”.

“Eu estava assistindo o mercado de títulos”, disse Trump. “O mercado de títulos é muito complicado. Eu estava assistindo. Mas se você olhar agora, é lindo.”

De todos os sinais de alerta financeiro que assolam os comerciantes na semana passada, o comportamento do mercado de títulos foi de longe o mais assustador.

Nos tempos normais, os estoques e os títulos não caem simultaneamente. Quando os investidores estão nervosos, eles tendem a colocar seu dinheiro em refúgios seguros como os títulos do Tesouro dos EUA, o que faz com que os preços dos títulos aumentem.

Isso não está acontecendo. Em vez disso, os investidores de todo o mundo estão descarregando ações e títulos ao mesmo tempo, fazendo com que os preços das ações caam e os rendimentos de títulos (que se movem inversamente para os preços) para disparar mais alto.

Essa é uma enorme bandeira vermelha, por várias razões. Isso pode significar que os investidores estão questionando a estabilidade de longo prazo do governo dos EUA. Também pode significar que os investidores que perderam uma tonelada de dinheiro no mercado estão sob pressão para colocar dinheiro para cobrir suas posições. Ou pode ser um sinal de que o secretário do Tesouro, Scott Bessent, um ex -financiador de hedge, chamado de “convulsões desleixando” – essencialmente, um desenrolamento de uma estratégia popular de arbitragem conhecida como “comércio de base” que depende do uso Cargas de dinheiro emprestado para comprar títulos do Tesouro.

Qualquer que seja a causa, esse sinal de angústia do mercado de títulos acabou apenas de algumas vezes na história – o mais recente de 2020 e 2008 (lembra o que aconteceu então?)

“O mercado de títulos assustou o presidente”, disse Ed Yardeni, presidente da Yardeni Research, ao Matt Egan, da CNN. “Os vigilantes de Bond estavam gritando que não estavam felizes com o que estava acontecendo e havia um potencial para uma recessão”.