Warren Buffett está vendendo ações da Apple e comprando esta magnífica ação de megacap em vez disso #ÚltimasNotícias

Warren Buffett é considerado um dos maiores investidores da história americana devido ao seu histórico com Berkshire Hathaway (BRK.A 3,07%) (BRK.B 2,97%). Especificamente, as ações da Berkshire foram compostas em cerca de 19,8% ao ano desde que Buffett assumiu o controle da empresa em 1965, quase dobrando o desempenho da Índice S&P 500.

Nos últimos anos, um dos aspectos mais amplamente discutidos do seu negócio tem sido a sua participação considerável na Maçã (AAPL 0,06%). A Berkshire começou a comprar ações em 2016. Não se sabe se a compra original foi feita por Buffett ou seus substitutos, mas Buffett provavelmente controlou a posição conforme ela cresceu em tamanho ao longo dos anos, e ele provavelmente é responsável por reduzir a posição nos últimos trimestres.

• 4º trimestre de 2023: A Apple era responsável por 49% do portfólio de ações da Berkshire Hathaway.
• 1º trimestre de 2024: A Apple era responsável por 40% do portfólio de ações da Berkshire Hathaway.
• 2º trimestre de 2024: A Apple era responsável por 30% do portfólio de ações da Berkshire Hathaway.

Em maio de 2023, Buffett disse: “A Apple é diferente dos outros negócios que possuímos. Acontece que é um negócio melhor.” Essa declaração está aparentemente em desacordo com a recente onda de vendas. A CNBC estima que a participação da Berkshire na Apple caiu para 400 milhões de ações em junho de 2024, uma redução de 55% em relação aos 905 milhões de ações em dezembro de 2023.

No entanto, a convicção de Buffett em outra empresa de megacap não vacilou. Ele recomprou ações da Berkshire Hathaway em cada um dos últimos três trimestres, gastando um total de US$ 5 bilhões em recompras. A mensagem é clara: Buffett acredita que a Berkshire está subvalorizada.

1. Maçã

A Apple cultivou imenso poder de precificação ao combinar hardware moderno com software e serviços proprietários, criando um ecossistema fechado que outros fabricantes não conseguem replicar. De fato, o iPhone médio é vendido por três vezes mais do que o smartphone Android médio. A Apple tem uma forte presença em smartphones, computadores pessoais, tablets e smartwatches, e a empresa também opera a principal loja de aplicativos móveis e tem um dos negócios de publicidade de crescimento mais rápido nos EUA.

A Apple relatou resultados financeiros fracos no trimestre de junho, apesar de superar as expectativas nas linhas superior e inferior. A receita aumentou 4,8% para US$ 85,8 bilhões e o lucro líquido GAAP aumentou 7,6% para US$ 21,4 bilhões. Houve alguns destaques. A empresa continuou a recomprar ações, então os lucros por ação aumentaram 11%. A Apple também relatou um crescimento de 14% nas vendas de serviços, que vêm com margens muito maiores do que seus produtos de hardware.

No entanto, as vendas na China caíram 6% e a receita operacional caiu 10% durante o trimestre, já que as promoções não conseguiram superar a demanda decrescente por iPhones. De fato, a IDC estima que as remessas trimestrais de iPhone na China caíram 3%, apesar de uma aceleração no mercado mais amplo. Como resultado, a Apple perdeu seu lugar entre as cinco maiores empresas de smartphones da região, enquanto concorrentes locais como Huawei e Xiaomi ganhou participação. Essa tendência é problemática porque a China foi responsável por 19% da receita total no ano fiscal de 2023 (encerrado em setembro de 2023).

Daqui para frente, Wall Street espera que a Apple aumente os lucros por ação em 10% ao ano até o ano fiscal de 2025. Isso faz com que sua avaliação atual de 33,5 vezes os lucros pareça escandalosamente cara. Digo isso porque dá à Apple uma taxa PEG de 3,4, bem acima da média de três anos de 2,5. Isso pode explicar por que Buffett vendeu agressivamente a Apple nos últimos trimestres, e também deixa espaço para vendas contínuas em trimestres futuros.

2. Berkshire Hathaway

A Berkshire Hathaway possui subsidiárias em uma gama diversificada de indústrias, incluindo seguros, ferrovias, energia, serviços públicos, manufatura e varejo. O negócio principal de seguros gera dinheiro investível com o qual Warren Buffett obteve grandes retornos. Como evidência, o valor contábil por ação da Berkshire — uma boa medida para mudanças no valor intrínseco — foi composto em 12% anualmente nos últimos cinco anos, quase acompanhando o ganho de 13,1% no S&P 500.

A Berkshire tem outra qualidade importante em sua resiliência. Suas subsidiárias não foram apenas selecionadas a dedo por Buffett, um investidor consumado com um talento especial para identificar negócios com vantagens competitivas, mas também a natureza diversa dessas subsidiárias significa que a Berkshire não depende excessivamente de um único setor ou indústria. Isso ajudou a Berkshire a superar o S&P 500 durante ambientes de mercado difíceis, conforme mostrado no gráfico abaixo.

Fonte de dados: Yardeni Research, Ycharts.

A Berkshire relatou resultados financeiros razoavelmente bons no trimestre de junho. A receita aumentou 1,2% para US$ 93,7 bilhões e os lucros operacionais aumentaram 16% para US$ 11,6 bilhões. A estrela brilhante foi o segmento de seguros, onde os lucros operacionais de subscrição e investimentos em renda fixa subiram 56%. Enquanto isso, os lucros geralmente caíram em outros segmentos.

Como ressalva, o lucro líquido GAAP caiu 16% para US$ 30,3 bilhões durante o trimestre. No entanto, Buffett alertou os investidores para ignorar esse número porque ele inclui ganhos e perdas (realizados e não realizados) em ações. No trimestre de junho, a Berkshire registrou US$ 28 bilhões em perdas não realizadas contra US$ 24 bilhões em ganhos não realizados no mesmo trimestre do ano passado. Essa discrepância explica o declínio nos lucros GAAP.

No futuro, Wall Street espera que a Berkshire aumente os lucros operacionais em 12% ao ano nos próximos três anos. Isso faz com que a avaliação atual de 22 vezes os lucros operacionais pareça um pouco cara, embora Buffett acredite claramente que as ações estejam subvalorizadas. “Com nossa atual mistura de negócios, a Berkshire deve fazem um pouco melhor do que a média das empresas americanas e, mais importante, deve também operam com risco materialmente menor de perda permanente de capital”, escreveu Buffett em sua carta mais recente aos acionistas.

Investidores que buscam fortalecer seu portfólio com uma ação defensiva devem considerar comprar uma pequena posição na Berkshire Hathaway hoje.