A exuberância da IA ​​mascara uma ampla fraqueza no setor de tecnologia, dizem investidores #ÚltimasNotícias

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O entusiasmo pela inteligência artificial mascara a fraqueza na maior parte do setor de tecnologia, com muitas empresas “ainda em recessão” após uma desaceleração que começou em 2022, de acordo com investidores e análises de relatórios financeiros recentes.

Grandes ganhos no preço das ações de grandes empresas que deveriam ser as primeiras beneficiárias da IA, como Nvidia e Microsoft, ajudaram a apagar as memórias de um terrível 2022, quando o Nasdaq Composite, dominado por empresas de tecnologia, caiu quase um terço.

No entanto, por baixo da superfície, muitas empresas de tecnologia que não se concentram em IA têm lutado para recuperar o ímpeto.

“Quando você olha para a tecnologia fora da IA, não há muita coisa acontecendo”, disse Tony Kim, chefe de investimento em tecnologia na divisão de ações fundamentais da BlackRock. “Muitos [sub]-setores ainda estão em recessão. A única coisa que realmente tem crescido é a IA.”

Áreas tecnológicas mais tradicionais, como software, consultoria de TI e produção de equipamentos eletrônicos para outros setores, como manufatura e indústria automobilística, enfrentaram dificuldades, incluindo demanda fraca e a ressaca da superexpansão e excesso de estoques durante a pandemia do coronavírus. Algumas também sofreram diretamente com o crescimento da IA, à medida que clientes com orçamentos limitados redirecionam o investimento.

Dustin Moskovitz, cofundador do Facebook que agora é presidente-executivo da Asana, resumiu na semana passada a situação de muitas empresas, já que o grupo de software empresarial reduziu suas previsões para o resto do ano.

“O que estamos vendo na tecnologia ainda é uma espécie de desenrolamento da contratação e do gasto excessivo que vimos no início da pandemia”, disse ele aos analistas. “E então tudo isso se junta ao que eu acho ser uma incerteza enorme no ambiente econômico. E então, também, apenas com a forma como a IA vai se desenrolar.”

Relatórios financeiros recentes mostram que a maioria das grandes empresas de tecnologia tem crescido mais lentamente do que no passado, enquanto muitas empresas menores estão encolhendo ativamente.

Os grupos no subíndice de TI do S&P 500 aumentaram as receitas em uma média de 6,9 ​​por cento nos últimos 12 meses, de acordo com dados da Bloomberg, em comparação com uma média de cinco anos de 10 por cento. Cerca de três quartos das empresas cresceram mais lentamente do que sua média recente.

O lucro por ação aumentou em média 16% nos últimos 12 meses, abaixo dos 21% dos últimos cinco anos.

A fraqueza é mais óbvia em índices de small cap, onde não há impulso de grupos de megacap. No Russell 2000, a tecnologia foi o segundo setor com pior desempenho em termos de crescimento de receita no segundo trimestre, de acordo com dados da LSEG. A receita caiu 6,1 por cento ano a ano, enquanto os lucros caíram 2,8 por cento.

“A IA generativa está mascarando uma desaceleração cíclica em muitos outros setores principais”, disse Ted Mortonson, estrategista de tecnologia da RW Baird. “Todos estão esperando que as coisas melhorem nos próximos trimestres, embora esperança não seja uma estratégia de investimento.”

Mesmo dentro de subsetores que foram pegos pelo entusiasmo da IA, como semicondutores, algumas linhas de negócios têm enfrentado dificuldades. Brice Hill, diretor financeiro da fornecedora de equipamentos para chips Applied Materials, disse aos analistas no mês passado que “estamos vendo uma atração particularmente forte relacionada à IA e à computação de data center”, mas havia “bolsões de fraqueza nos mercados finais automotivo e industrial”.

“Em todo lugar que você olha, no lado industrial, é similar”, disse John Barr, um gerente de portfólio da Needham Funds que investiu em várias empresas de semicondutores, incluindo a Applied Materials. “O crescimento atual não é tão grande, então o que estamos procurando são empresas que tenham um negócio estável e estejam investindo em algo novo.”

A euforia dos investidores em relação a empresas focadas em IA diminuiu desde o início do verão, levando muitos comentaristas a prever uma rotação prolongada da atenção dos investidores das ações de Big Tech para setores como serviços financeiros e industriais.

Alguns especialistas em tecnologia esperam uma rotação intra-setorial semelhante das maiores ações de IA para cantos menos amados da indústria. Embora poucas empresas estejam prevendo o tipo de crescimento de três dígitos que a Nvidia relatou nos últimos trimestres, há sinais de que algumas das partes de pior desempenho do setor de tecnologia estão virando a esquina.

“Acredito que estamos vendo uma estabilização — as coisas pararam de piorar nas áreas mais sensíveis à macroeconomia, e se as taxas caírem, isso ajudará”, disse Tony Wang, gerente de portfólio do fundo de ciência e tecnologia da T Rowe Price.

“Sinto que a ideia de que a IA é a única coisa que está funcionando tem sido o caso nos últimos dois anos. Não tenho certeza se será o caso nos próximos dois.”